股市疯了，小心你的蜥蜴式大脑思维

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当前的中国股市，已经不能用疯狂来形容，在这般疯狂中，小编今天要推一本书《非理性市场与蜥蜴式大脑思维》。这是复杂性与金融系列的第一部，接下来，我们会推出几本基于心理学，神经科学的图书，希望能帮你更好的了解金融市场的复杂性。欢迎订阅本公众号，以接受这一系列接下来的文章。

本书作者特里·伯纳姆是一位经济学家，能够将复杂问题用通俗语言来表述，他在本书中揭示了大众投资非理性的生物学本质。人类大脑包括祖先遗传下来的结构，它对我们的行为产生强大的但往往是无意识的影响。蜥蜴式大脑思维能帮助我们祖先寻觅食物和繁衍后代，但是它对投资领域却造成破坏。在对我们的金融弱点进行详尽的分类描述后，伯纳姆运用这种全新方法研究了当今所有重要的金融热点：股票市场、经济运行、房地产、债券、按揭、通货膨胀和储蓄。这种广泛的学术性研究有助于我们深入理解为什么金融市场会出现狂热、恐惧和崩盘，并且使我们知道如何从中获利。

对蜥蜴式大脑思维隐含的经济影响的研究起源于20世纪70年代，从事这项研究的学者于2002年获得诺贝尔经济学奖。但是直到最近，才有个人投资者和市场专业人士利用这项成果来解释、分析和预测市场走势。和传统的冷静理性头脑假设相反，新的观点认为无论个人还是整个金融市场都是狂热非理性的。

通过理解和转变蜥蜴式大脑思维，人们可以正确把握自己，并从经常出现的非理性金融市场中获利。本书巧妙地剖析了人类本性中的疯狂因子，帮助自我对照检查，告诉人们如何从一个并非总是那么理性的金融世界获利。 from wintops.com

比如说在投资过程中，如果惯于反思，我们会经常发现我们在买卖的时候的操作后来再想一想是不可思议的。读了这本书中关于我们每个人心中的蜥蜴式大脑思维，对这个过程我们理解得会更深刻一些。在以前，我把这种下意识的操作称为脊髓反射。如果我们读了很多的书，取得了很多股市中的实战经验，我们修炼了很好的前额叶认知系统。但往往在操作的一瞬间，我们被脊髓反射所操控，那多少年的修炼全是白搭。

录书中的几段：

1、最后通牒博弈中的雄性激素

“神经经济学领域进行的新的‘最后通牒博弈’研究为我们提供了直接的科学依据，表明前额叶之外的部分大脑机制会将人们带上遭受损失的歧途。……

“这些博弈的结果给我们提供了直接的科学依据，表明人脑中前额叶之外的部分在促使人们作出付出代价的决定。至此，我们还没有类似的证据证明其他产生经济偏执的脑部区域，但很快也会找到。我估计，最‘无理性’的行为驱动会在前额叶之外的区域被发现。

“最终，我发现博弈中拒绝接受小配额分配方案的人比接受的人的雄性激素水平高得多。雄性激素就像身材健硕的人身上发达的肌肉一样，在维护个人等级优势方面发挥着重要作用。……

“这些结果表明蜥蜴式大脑思维并非一发不可收拾。在人类赖以生存的自然环境中，雄性激素高的人会以斗争的方式去实现自己的目标。雄性激素激活蜥蜴式大脑思维，‘最后通牒博弈’中的对抗行为则会带来经济损失而不是从中获利。金融市场和实验室一样属于非自然环境，因此直觉往往会导致我们蒙受资金损失。”（P25）

2、损失规避导致损失放大

“卡尼曼教授称之为‘损失规避’。在他获得诺贝尔奖的所有研究成果中，损失规避是一个相当重要的内容。不愿意蒙受金钱损失看起来似乎没错，可是这种态度恰恰可能导致我们遭受损失。

“……乍听起来，损失规避似乎是合情合理的。有谁愿意蒙受损失呢？谁都不想。可是想想看，当你稍有损失的时候会出现什么情况。强烈的愤怒和憎恶会激发反常的动机，让你不惜放弃避免失败的机会去铤而走险，反而铸成大错。

“（巴林银行的）尼克损失10亿英镑不是一夜之间的事，其实他不过是小赌了一把，损失的钱相对来说并不算多。但他不但没有接受小小的失败，反而大幅地加大投入，不断地往损失的缺口投钱，希望能够逐步赢回损失。确切地说，结果正是由于对损失的憎恶感给他带来了巨大的毁灭性的打击。

“虽然损失规避不是导致银行破产的唯一原因，但我们却可以从中得到一个教训：对金钱损失的憎恶感引致我们铤而走险，反过来往往导致我们损失更多。”（P26-27）

3、试图在随机中寻找规律的傻瓜们

“这项实验得出鸽子是迷信的这样一个结论。即使可以定时得到食物，鸽子还是在试图了解到底是怎么回事。不过，它们似乎非常理性地改变着自己的行为。鸽子试图重复自己在得到食物之前的动作。

“……鸽子表现出典型的‘激励响应’。它们趋利避害地重复那些可以获利的行为。通过实验得到的结果令人吃惊，每一只鸽子都表现出自己的迷信行为。这些迷信的鸽子很狂热，虽然它们的行为根本不会对结果造成什么影响，但是连这种小脑袋的生物都在这样的实验环境中寻求着规律。

“……关键在于我们的蜥蜴式大脑思维在不合逻辑的行为中寻求合乎逻辑的模式。股票价格在很大程度上具有随意性，但我们总是想在一片嘈杂混乱之中找到规律。许多投资策略并不比迷信的鸽子的表现好多少。”（P27、28）

4、非理性市场下的4个获利关键

I、与众不同

“孤立让人感到受挫。大脑扫描得到的电信号与身体疼痛的信号模式相同。所以当我们的行为有异于他人时就不得不克制自身融入集体的愿望。

“研究还发现另一个有趣的现象，多利用认知能力的人挫折感就越弱。准确地说，前额叶越活跃，对痛苦和挫折的敏感性就越低。成功需要利用认知力去控制蜥蜴式大脑思维，这是本书的一个重要的主题。”（P237）

II、打破心理偏好作出投资决策

“我们人类跟其他动物一样倾向于‘再来一遍’的重复劳动。斯金纳提出过这样的著名论断，动物（包括人类）都倾向于重复那些曾经让自己获益的动作和行为，所以刺激响应系统会导致我们热衷于过去赚钱的投资，反感曾经带来损失的投资。

“……金融市场是最不适合运用刺激响应机制的外界环境。正因为许多人都沉浸于过去的成功，才会对已经上涨过的而不是即将上涨的投资趋之若骛。因此我们必须反其道而行之。我们必须打破对多巴胺的偏好，运用认知去控制自己的行为。”（P237）

“投资所面临的严峻考验是策略失效时个人内心的感受。当股市暴涨而我的低风险策略几乎没有盈利的时候，蜥蜴式的大脑思维会在心中咆哮：你这笨蛋！买股票！这种时候我必须买一些股票，否则蜥蜴式大脑思维就会打破束缚，错误地加大风险投入。”

III、制定切实可行的金融计划

“认识自我的局限性，在此基础上制定切实可行的金融计划。

“……除非我们也能像他那样忘掉投资，否则就不得不提前认识自己的弱点。常见的问题之一是投资者本来拥有‘完美的’计划，但却在错误的时机作出了冲动的交易决策。因此，在我的低风险投资计划中仍保留了足够的股票投资额以避免蜥蜴式大脑思维发挥作用。每个人都应当在提前预计和考虑非理性因素影响的基础上量身定制自己的投资计划。”（P237、238）

IV、坚持自己的方向

“凯恩斯说，市场的非理性持续的时间比投资者能置身其中的时间更长。因此，想要从非理性市场中谋利的投资者要在相当长的时间内做好‘落后’的准备。当然，我们的目标是通过长期运作赚更多的钱，而不是暂时取得‘领先’的位置。

“就连传奇人物沃伦.巴菲特也因为在90年代末期拒绝购买泡沫股而不得不忍受冷嘲热讽。他没有购买那些在泡沫破裂前股价继续暴涨的高价股，因此错过了短暂的收益机会。很多人说他‘马失前蹄’。但他凭借超强的精神力坚持下来并获得了成功。与大多数人不同的是，他从不偏离自己的方向。”（P239）

“研究还发现另一个有趣的现象，多利用认知能力的人的挫折感就越弱。准确地说，前额叶越活跃，对痛苦和挫折的敏感性就越低。成功需要利用认知能力去控制蜥蜴式大脑思维，这是本书的一个重要主题。”

这本书告诉我们

1.在投资中缺乏理性的表现 包括
a. 自尊重于损失。想要获利的最好办法就是承认小小的失败后继续前进。
b. 害怕损失导致损失。对金钱损失的憎恶感引致我们铤而走险，从而导致损失更多。
c. 从随机走势中寻求模式和规律。蜥蜴式大脑善于在不合逻辑的行为中寻求合乎逻辑的模式。
d. 当人们乐观时，市场往往步入低迷，而悲观情绪则预示着价格反弹企稳的可能，投资者情绪越极端，市场就越是朝着人们所不希望的方向发展。

要想成为一名成功的投资者，就必须深入了解人类自身的弱点，包括个人的局限性。换句话说，为了挣钱，我们必须抑制蜥蜴式大脑。

为此，我们应该

1.不要感情用事——减少交易次数

2.不要相信任何人，即使是自己——怀疑一切，即使是自己的观念，避免冲动

3.失败拉动失败——不要试图平衡损失，只对增值投资加码

4.拒绝成本平均——不要采用成本平均，记住，失败拉动失败

5.不要回顾投资账目——信息爆炸，使信息流和决策时间一致

6.自我调节——整体眼光看待财务状况

7.何时全力与赴——留有投资余地，找机会全力以赴

8、别拿迷你吧的钥匙——消除/避免诱惑，而不是抵制，避免感情用事

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