投资实证#38-股市真的有底吗？
题图：到底了吗? | 摄影师：张思晨
实盘投资周报第 38 期，最新净值是 0.9508，本周增长 -2.76**%**。
每到周末的时候，身为自媒体从业者的我一般会开始焦虑，因为要开始思考周末实证的选题。这周话题其实挺多，想写写我对订阅号改版的感觉，也想聊聊我刚在飞机上看完的纳德拉的《刷新》。不过昨晚接到的一个电话，让我决定还是继续心理按摩这个艰巨的任务。
昨晚一个老友给我打电话，他在且慢投了一大笔钱，他问了我一个很有意思的问题：“股市一定有底吗？”
这个问题挺好的。
当我们在说指数的“估值”很低，股市在底部区域的时候，我们究竟在说什么？股市的底是怎么来的？
大概10年前的时候，我花了很长时间去研究“缠论”，那是一个自成体系的趋势投资系统。“缠论”有两个很基础的起点：
1）大级别的趋势（如年、月）是由小级别的趋势（如时、分）发展而来的
2）如何寻找 “趋势的衰竭”（趋势衰竭后会转向）
今天不是要去给大家介绍趋势交易哈，而是想从这个角度去思考，股市的顶和底是怎么来的？这两种趋势是如何终结的？
答案很简单：顶是买力的衰竭，底是卖力的衰竭。
07年是蓝筹牛市。那年十一长假，家中80岁的长辈问我能买什么基金。那时候媒体远没有现在这么发达，而连消息闭塞的老人都要开始买基金，买力还有多少呢？
15年是杠杆牛市。15年6月的时候，会看到很多炒股村、学生上课炒股这样的新闻，看到这些你已经要很警惕了。而杠杆牛市最大的买力来自于杠杆资金带来的买力，当杠杆配资被查的时候，买力还有吗？
和顶部相反，底部是因为卖力的衰竭。
股市底部的买家和其它时候的买家是不同的，这时的买家寻求的不是短期的交易差价。而更多的是从投资价值出发。在底部区域的时候，产业资本的增持和回购会显著增加，因为股票价格的盈利收益率（或者股息率）已经甚至超过了从事实业的资本回报。（看到这里，你应该内心很兴奋，是的，你也是这样的着眼长期的买家）
当这样的买力慢慢大于卖力的时候，底部就到了。05年和12年，都是这样的情况。但如果是08年那样百年不遇的金融危机，流动性已经没有了，大家只敢拿现金（货币基金都亏损），不论多么有投资价值，大家都不敢出手了。这时候政府一般会出手注入关键的流动性，也就是温总理所说的：“信心比黄金还珍贵”的原因。
一句话总结，股市的底部是被投资价值托住的，盈利收益率也好、股息率也好、估值也好，都是这个投资价值的外在量化方式。
不过，比起判断底部，更重要的多的事情是以下两件：
1）你需要在股市的底部区域（注意，我说的不是最低点），买到 足够的仓位 ，这个足够的仓位应该是对你的生活的改善有影响的；
2）在这个或许漫长的底部区域内，不要因为 恐惧、急用钱、意外 而倒在黎明前的黑暗。
我想，如何能陪伴你一起做到这些，就是 且慢的价值，和且慢努力的方向。
- 一个硬广 =======
虽然我的水平很一般，但不怕献丑，希望能帮助到大家。如果你感兴趣，可以扫描二维码或者点击阅读原文。
- 本周操作 =======
- 6月19日：跟随长赢指数投资的最新发车（买入 5万 中证500，5万 兴全转债，5万 证券公司）
- 6月20日：预约下周的券商资管产品，计划把一部分3个月不用的钱放过去
- 6月22日：根据补车提醒补入一份 5万 中证500
- 最新净值 =======
本周实盘账户新增资金15万元，按照上周末净值 0.9778 折算份额 153405.6 。
最新的资产是 4,123,697.15，基金净值是 0.9508，本周增长 -2.76**%**。
最后附上最新的且慢截图（2018年6月22日）
市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。
噬骨之痛暑2018-06-23 20:55:09
把老板都搞绿了，盘应该砸的差不多了。就等着这一天呢。赶紧去抄老板的底，哈哈。
作者
哈哈，二鸟老师牛
不撞西墙蚕2018-06-23 23:24:02
哇，好难得的机会，孟总要开讲了！激动，期待！报名去！[机智]
范儿萝2018-06-23 22:47:16
可以不买，但是千万不能卖
作者
赞
栈楠day2018-06-23 22:03:11
最大的心理按摩是看到孟总亏的和我投的一样多[破涕为笑]，报名听课，用行动支持[耶]
作者
哈哈
萌猴纸汽2018-06-23 21:02:34
终于真正认识孟总了[呲牙]
作者
献“丑”了
自我怪物统2018-06-23 23:32:05
这么好的课程，舍不得分享给朋友啊,自己独自享用吧
作者
??
只许奶我岁月2018-06-23 20:50:25
终于抢到沙发[得意]周末快乐[玫瑰][玫瑰]
作者
于老师周末愉快[玫瑰]
美幂弃2018-06-23 22:59:59
大白5年期怎么搜不到呢？
作者
哈，未能严选
旧时梦菊2018-06-23 21:42:44
五个人都很瘦嘛。
作者
哪五个人
丁丁菇凉vu2018-06-23 20:59:01
差不多了，底部至多2600，2800可以补了，你都绿了
都叫我寳寳限2018-06-23 20:54:27
底部区域搜集够一定的仓位
心态要稳打2018-06-24 11:46:41
孟总，我们即将进入打折扫射区域了吗？
作者
嗯
女汉子阿妤蜷2018-06-24 08:09:05
孟老师，我是一菜鸟。请问下中证500基金代码是选的那一个网上百度答案好多。是场内还是场外基金呢
作者
建议关注 “且慢管家”，留言让小慢帮你开启 U 定投 或者 长赢指数投资计划，不用自己来选择具体的品种。
我後悔叻确2018-06-23 22:27:15
长赢计划也是分开投的吗？孟老板怎么跟投？新手小白不太懂。。谢谢
作者
搜索 “且慢管家” 公众号，关注就可以看到引导
qyh秦艳鸿home2018-06-23 22:07:00
笔耕不辍，赞
作者
[拥抱]
岳小颜各2018-06-23 21:41:49
跟着买。补仓证券指数和中证500。[得意]
夜闯美男村入2018-06-23 21:21:22
一双睿智的双眼
作者
我还是猫…
戒不掉豆豆坤2018-06-23 21:00:27
原来孟总也学过缠论啊！ 我刚入市的时候也是学的缠论，缠主倒是可惜了。
作者
各种学习 …
具聪孤2018-06-23 20:58:18
学习了
噬心爱人牛2018-06-24 22:46:25
哈哈，孟总也学过缠论，好像还学的不错，我是直接就被弄晕了，只好放弃。还是孟总厉害
作者
挺有趣的，研究过
大师胸仰2018-06-24 15:16:12
孟大哥，请教个问题。为了资金合理利用，我把空闲资金（10万）投到了二八轮动，目前亏损8000,我是把资金赎出来迎接大底，还是等着上涨右侧交易。目前手上还有10份资金，二八亏掉的我不是很心疼。希望孟大哥指点一下，我是坚定投长赢的，嘿嘿[呲牙][呲牙]因为预计接下来的行情是大跌再震荡，然后才开启牛市
作者
长赢要发的车还不止10份，另外，请一定做好熊市里面现金流，不要因为急用钱卖出。
巨蟹正Qv5明22018-06-24 12:45:40
请教孟总，没有付费金融终端的情况下，研究投资所需的数据，你是怎么获取的呢？比如股票走势、指数估值、历史持股股东变化等等。有没有性价比高的平台，可以满足普通投资者做价值和趋势投资呢？
作者
个人用户，股票数据，我推荐理杏人
感性的某天然受2018-06-23 23:39:34
题图很贴切 - 感觉连猫都在问“什么时候发车？”
作者
哈哈
我爱索红伟希2018-06-23 23:27:13
哈哈哈！笑话
失心男M天蝎2018-06-23 23:20:17
封面经常是猫，这几天看到个话题"吸猫"，是我想多了…
我还是我娜2018-06-23 21:46:28
底部图片那五个人的胳膊都很细瘦。哈哈哈
作者
哈哈
纯白连衣裙鹃2018-06-23 21:32:41
孟总太瘦了～
初夏夜曲西2018-06-23 21:29:45
孟总没放出太多的评论，是因为在看比利时和突尼斯的比赛吧？[呲牙]年化20%？大白五年期吗？现在对于基金方面的书太多了，对于我们这些大白，推荐几本书吧，能让我们理解你们在说什么就行[抱拳]
河南腕红艳去2018-06-23 21:18:21
从历史上看，底部区域持续时间短的多短，畅的多长？
心能吃呢民2018-06-23 21:10:34
请问5万证券公司是什么？
作者
指数
丁叮逗军2019-09-18 14:01:47
记得之前读一本书说邓普顿当年看到美国股市连养老金都从市场撤出了，就拿着钱大踏步进入市场。股市有底的。
旧梦失约从2018-08-05 20:18:59
真不是写c++的孟岩？
作者
不是
配菜而已六2018-06-28 19:07:44
听听孟大的声音，给我们在谷底的投资者一种最有力量的直播。期待着与你相会在知乎live
作者
谢谢
几分情薄传奇2018-06-28 19:05:47
不怕丑，就要你的干货^_^
呦奶茶姐杂2018-06-26 17:36:17
破3000点的时候就把长赢每份投资的数额调整到原来的两倍，准备破2500点再加一倍。珍惜熊市，更珍惜熊市的现金流～
作者
??
微眫2018-06-24 15:02:40
孟总，最近发现且慢好像有这么个趋势——淡化非大V的基金策略？现在且慢只让搜大V的策略和名字，其他的都不让搜了？？？
作者
且慢能确认精心维护的策略都是可以搜到的。
艺心艺意孟2018-06-24 10:56:34
孟总的年化收益率比巴神都高
作者
时间太短
ok乇夯侠罢玖玫2018-06-24 09:02:03
打赏男主播[调皮]
作者
哈谢谢
易筱艺感2018-06-24 07:03:17
呵呵，看来行情一直在跌，见证了孟总的收益由正转负。期待反转的那一天。