投资实证#43-一分耕耘就会一分收获吗？

fangd123 收录于孟岩孟岩

2018-07-29 约 8786 字预计阅读 18 分钟

题图：生日 | 摄影师：张思晨

实盘投资周报第 43 期，最新净值是 0.9603，本周增长 0.63**%**。

今天继续写优秀投资人的思维模式，聊聊 “非线性思维”。

在开始之前，先简单解释下概念。

“线性思维”是一种单向的、均匀的、直线的思维方式，就像 y = A * x + B 这个函数一样，y 随着输入 x 的变化而可预期的、均匀的变化。

“线性思维”假定相互作用的物质非常纯粹，相互作用的关系也非常简单，并不会有额外的反应。

但现实世界并不是这样。现实世界的大部分系统是由各种各样、复杂的物质组成的，物质之间有相互作用，正是这种相互作用，使得整体不再是简单地全部等于部分之和，而可能出现不同于“线性叠加”的增加或者减少。

由于人类长期的进化结果，我们更倾向于用“线性”思维的方式理解世界。比如我们从小被教育的“一分耕耘、一分收获”，比如我们经常用单一的因素去断定某个结果会发生。然而，世界的本质是非线性的。坚持“一分耕耘必须一分收获”的人只会看到眼前，长期看会丧失很多机会，而非线性思维的人则可能把当下的一分耕耘，变成未来的十分收获。

非线性思维方式的人眼中的世界如下图。

人和人不同的区别是，非线性思维方式的人知道什么会引发转折，这个在复杂系统中“量变带来质变”的点，通常被称之为临界点。他们有能力等到这个点的来临。

他们或是能够缩短积累期的时间、加速这个临界点的到来，或是能够克服自己的懒惰和即时满足，让自己不在临界点来临之前放弃。

随着时间的拉长，非线性思维方式的人，一直会在非线性的成长曲线中，而线性思维的人，始终跟随缓慢上升的曲线，最终形成巨大的差距。

今天的文章，我会从几个例子来看看非线性思维方式是如何思考问题的。

P2P vs 权益类投资

从收益获取的角度看，P2P是“线性”的。而基金，则呈现典型的“非线性”特征。

我在《7个月收益为0，还不如余额宝》中列过数据，资本市场长期收益的80%，是在20%的时间获得的，但你永远不知道那20%的时间什么时候到来。

这里说的80%的时间，就是积累期，而20%的时间，则是质变期。引发质变的临界点，就是牛市来临的时间。

“当闪电劈下来的时候，你必须在场”。这句经典股谚说的并不是让你经历闪电，而是告诉你不要因为躲避闪电而错过那20%获取暴利的时间。

非线性思维的人理解股市是一个典型的非线性系统，知道牛市只会迟到但从不缺席。

他们知道**牛市是一个经济、情绪、资金面等因素共振的结果。**这些因素自我发展并且互相作用，形成一个复杂的非线性系统。而市场参与人士对这个系统的预测行为本身，还会继续引发对系统的反应。在这样一个复杂的系统中寻找精确的临界点，是一个神仙或者骗子才能完成的任务。

他们也知道经济长期在向上发展，群众情绪周期性会有贪婪和恐惧，资金面根据信贷周期也会周而复始。所以由这些因素的共振而产生的牛市会平均 5 - 7 年发生一次。

非线性思维的人，不会自作聪明的去猜测牛市什么时候来，也无法人为的缩短积累期的时间。但他们可以做的，是在熊市以较低的成本买入到足够多的仓位，这样可以在牛市到来的质变期获取足够高的收益。

拉长时间，非线性思维的人通过权益类投资可以获取远超过线性思维的人通过 P2P 带来的收益。

最后加一句，在 P2P 频繁暴雷的今天，其实你会明白很多 P2P 的所谓线性，是伪线性。如果结合上周所讲的概率思维来看，线性收益的另一面，是一个巨大的坑。

脆弱系统中的投资机会

《反脆弱》的作者塔勒布认为，脆弱的东西都是非线性的。如果我们盲目简化非线性事物，使之呈现出线性，这种扭曲事实的简化可能会带来严重的后果。金融风险管理就是其中的典型。银行所谓的压力测试是最愚蠢的，因为超过某临界点时，事物会呈现急剧变化的非线性特征。金融危机前，美国银行都经受住了压力测试，但危机一来，一起完蛋。

非线性思维的人，特别擅长寻找这些**被人们盲目简化为线性的、而实际是“非线性”的、脆弱的系统，**他们知道这个系统的临界点，会带来巨大的质变期。

“人们盲目简化为线性”，带来了很深的误解，让等待这个临界点的代价变的便宜。而临界点一旦到来，又能带来巨大的收益。这就是我在《找到一个怎样掷都赢的骰子》中讲的，那些付出的成本可控，但获得的回报可能不成比例的根本来源**。**

个人成长

非线性思维也让人的成长变的格外不同。

且慢有一个成长非常快的小姑娘，有一次我们聊天，她说过一句我印象很深的话：“在我工作的前三年内，我不会谈薪水”。我问她为什么，她的回答是：“我知道几年后我的薪水会是现在的很多倍，我现在更希望专注在提高自己的能力”。

这段简单的对话包含了我非常喜欢并一直在努力实践的三种特质：

专注提升内在价值，价格是价值的外在体现
非线性思维
延迟享受思维

在《刷新》里，微软的 CEO 纳德拉这样回答有关薪酬的问题：

人力资源体系从长期看是高效的，从短期看是低效的。换句话说，随着时间的推移，你的出色工作终会得到回报和认可，但这种回报和认可并不总是即时的。

我很喜欢看《财经》杂志记者宋玮（笔名“小晚”）的人物大稿。有一次她在公众号里招记者，也说了类似的话：

我想要的记者，应该充分认识到记者职业的优势，和自己从事这份工作的价值。如果金钱真可以衡量一切，他也应该明白，我们40到50岁赚到的钱通常会是30到40岁间赚到钱总数的10倍，以及20到30岁的100倍。那么，既然22到30岁你本来也赚不到太多钱，为什么不去从事一个能让你有更多见识、更广人脉、更好的分析表达能力和超越一般人心态的工作呢？这对你未来的帮助，可能远超过任何其他工作。

他们三个人说的其实是一件事情：

与这个世界一样，我们能赚多少钱，是一个复杂的、非线性的系统。我们首先应该认识到赚钱是我们的内在价值的外部定价，我们应该专注在内在价值的提升上，外部定价可能会迟到，但绝不会缺席；
内在价值是我们的能力、认知、格局等。我们应该放弃短期利益，专注在长期可以提升这些内在价值因素的地方。然后静待 “质变点” 或 “临界点” 的来临。

企业家的长期视角

拼多多的 CEO黄峥深受商业和投资大师段永平的影响，他身上有特别典型的“非线性思维”和“延迟享受”的特质。今天不提拼多多的价值观、文化以及假货，我们从一段有关营销费用的访谈中，看看他如何理解“非线性思维”和长期视角。

如果你去看所谓的流量成本的话，财报里面我们marketing（市场营销）的开销是突然爆增的。假设用户获取能力变弱，成本应该是平缓上升，不是突然跳上去的。跳上去的主要原因，第一个是我们广告收入增加，广告收入增加后，在增长期还是要把这个钱用好，总不能现在就开始分红。那就要去寻找长期来讲对公司内生价值有帮助的东西。当下来讲，可能品牌广告对当下的拼多多是有利的。因为拼多多相对于老牌电商，在用户心中，信任度、知名度都弱一些，从朋友这里听到拼多多和在CCTV上看到拼多多，还是有点不一样。所以我们花很多钱做品牌广告，管理层觉得这是一个长期投资。

如果持续花这个钱两三年以后，拼多多在消费者心目当中会变成一个信誉度比较高的一个品牌。相当于你买一块无形资产，但是在财务报表上，它只能作为营销费用。如果你平常心去想这个事情。比如你看到世界杯的广告，世界杯它的场景是在大屏幕前面喝着啤酒，吃着鸡翅，哪有什么闲工夫去下载APP，这是不大可能的。但是这个场景里面有拼多多出现了，在他脑子里面是增加印象了，而且他会看到你和世界杯联系在一起，他对你的信任度会提高，这是一个长期潜移默化的过程。

之前介绍过的纳德拉对微软变革的操刀，也是从长期着手。“价值观”和“文化”的重塑，并不会带来短期一城一池的得失，但获得的，是长期的收益。企业文化，变成固化在企业内部的行为习惯，是企业这个非线性系统中重要的变量，长期看会产生各种美妙的化学反应。

无论是黄峥所说的品牌，还是纳德拉所说的文化，都是典型的非线性思维视角。他们知道这样的投资在短期内看不到效果，但在长期会由于各种因素的作用而产生质变的效果，从而增强企业的竞争力。

不过，一个信仰延迟享受和长期的力量，坚信要先做正确的事情、再把事情做正确的人为什么会做出现在的拼多多呢？段永平说可以给黄峥10年，我也隐约记着刚出生的淘宝。但真的可以先收割再做正确吗？也许吧，我还是不太能理解。

一个勤奋的商务同学

最后举个有趣的例子。我的公众号后台有一个某 P2P 企业的商务同学，特别有耐心，每周来问我发不发广告，他告诉我，他从书上学到：“当你尝试到第100次的时候，对方就会被感动了”。我想，这本书或者他没有理解“非线性”思维的核心。

在这个故事里，是否引发临界点的关键因素是“我对 P2P 不信任、不认可”。不解决这个问题，而只是每周来固定打卡，只会无限的延长积累期，而不可能引发质变。

总结

最后再来总结一下非线性思维的核心：

理解世界是非线性、跳跃发展、不可精确预测的
理解引起质变的核心原因，加速或者等待临界点的来临，获取质变期的巨大收益
在积累期勇于放弃短期利益，做能够对促进上一条有益的事情（如在积累期投入更多本金、积累更多的工作经验等）

非线形思维这个词比较文绉绉，绝大多数人不会用这样一个数学概念去描述自己的成长轨迹。但是如果你有延迟享受、坚持学习的习惯，你回望自己的成长，定会发现自己的进步集中于某一个时期。这篇写了一天、改了 N 稿的文章，更想深入探究其背后的原因。希望能带给大家和我自己的，是建立一种非线性的思维框架，从而给自己更大的成长空间。

也希望对你有所帮助。

本周操作

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最新净值 =======

本周实盘账户无新增资金。

最新的资产是 4,417,167.37，基金净值是 0.9603，本周增长 0.63**%**。

最后附上最新的且慢截图（2018年7月27日）

市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。

塑身电话2018-07-29 10:29:17

赞孟总的文章，最近这几篇都是上升到投资哲学这个层面了。我想从主理人的角度补充一下:所有不择时的策略，逻辑基石之一就是这篇文章讲的”非线性思维”。

作者

赞二鸟老师

爱流言漠过知己2018-07-29 10:44:23

作为小人物的我始终有机会，因为孟总说：我们40到50岁赚到的钱通常会是30到40岁间赚到钱总数的10倍，以及20到30岁的100倍。

作者

郑老师太淘气了

斤两阳光嫁2018-07-29 10:25:25

佛经里说:“日拱一卒,功不唐捐”，一切的弯路都是直路。

作者

year我是荒信2018-07-29 13:13:23

自己30岁后，遇到了很多像孟总这样的让我受益终身的老师，有时候会想要是20岁的时候遇到这样的人，自己会成长的更快，但是马上就被否定了，20岁的时候我一定也遇到了很多优秀的人，很多好的机会只是我当时的能力让我看不到自己世界里的太阳，而只专注于太阳投下的透过树荫的点点光影，我在进步，我的世界也在慢慢上升，直到有一天，我的能力和经验让我和这些老师产生了强烈的共鸣，继而理解老师的思想，影响自己的思维，再不断成长，形成了非线性曲线。

作者

加油

三江夜巫2018-07-29 10:31:43

写漏名字了，交银施德罗的组合叫“我要稳稳的幸福”，每周都有周报，个人觉得很优秀

作者

谢谢诸葛，我学习一下

他入她心甩2018-07-29 10:13:24

孟大今天这篇文章太赞了。非线性思维这个概念太新颖了，它帮我更清楚得认识了投资及人生，也解决了我对P2P理解得困惑。喜欢你，赞一个、赏一个[呲牙][呲牙]

作者

娃娃不坏添2018-07-29 11:32:40

无论在哪里每逢周末就坐等孟总的文章。受益！[抱拳]

作者

谢谢

戒不掉豆豆坤2018-07-29 10:29:30

从这期推文里看到了数学化繁为简的魅力（作为高考数学勉强及格的同学，心疼数学老师一秒钟）。赞孟总的转化力。从小案例可以看出，不管什么思维，方向正确是大前提，不然就南辕北辙了。

作者

[强]

i199930115天蝎2018-07-30 20:56:42

孟总，看到您的回应说，只是你做不到，更是引得我不得不再留言以示赞同。类似的问题，我也曾正儿八经地苦苦思索过：行正确的事，和正确地行事——前者是始终用价值观指引做事，后者是通过做事不断调整修正价值观。同样是让价值观接受现实世界的碰撞，前者坚定不妥协，后者现实身段柔软。孰高孰低，或者孰优孰劣，很难简单评判。或者说，评判权往往掌握在更容易更快速获得成功的后者手里。

作者

赞，说的真好。我最近想了很久这个问题，哪天也许我可以写写。

韩雅静早2018-07-29 10:25:58

投资领域里，非线性产品的灵活性要高得多，可以通过适合的策略模拟出线性产品的效果，但反过来却无法做到。比如且慢里之前未关停的雨花石，我就觉得就可以代替流动性很差的银行理财。而交银师德罗的组合，就是p2p比较好的替代品

相念相惜野2018-07-29 14:03:56

非常有收获，尤其是那个100次的例子，仿佛是一面镜子，觉得这篇文章是很好的上层建筑。

作者

谢谢

天蝎盛安福2018-07-29 14:02:57

且慢的小姑娘真棒

作者

确实很棒

凌薇明2018-07-29 10:21:41

一个净值0.9603，一个0.9602，有误差。

作者

发现了

哩意例阿2018-07-29 10:08:49

首赞[呲牙]

烟奴小2018-07-29 15:47:23

所以延迟满足比起及时满足好的一点在于延迟满足给自己所带来的是几倍或是几十倍，甚至是几百倍的回报，抑或许是满足感，这也许就是我心目中一直想要找的延迟满足的意义吧，谢谢你。

作者

新嘎件sky2018-07-29 15:02:31

学习是深度思考的结果，并非简单的机械的积累。就像之前，孟总一直提“同理心”，我很能明白这个词是什么意思，可是我不知道同理心在某些时候该怎样去应用。直到我看到《刷新》一书中，那个抱起小孩子的故事，我不自主的嘴里冒出了这样一句话，“哦，这就是同理心啊”～成长的思维方式，才可以增长我们人生的宽度和长度！

作者

是的，学习并非堆砌

张洲琳缩2018-07-29 14:36:16

这每周末的文章，就如小王子所说的，固定了时间来访问。看完了这一篇，现在就可以希冀这着下一篇的到来。

作者

容我缓缓…

早安忧郁怕2018-07-29 14:34:09

专注提升内在价值，价格是价值的外在体现非线性思维延迟享受思维[奋斗]

作者

情犊遭2018-07-29 14:15:45

谢谢孟哥，特别有启发，非线性的这种跳变在自己此前的经历中有些若隐若现，但今天看到你总结出来还是感觉非常震撼，建立这种思维体系的确能够加速积累期的等待，降低在临界点来临前放弃的概率，太有价值了，感谢

作者

莫熙瞳棍2018-07-29 13:11:07

众里寻她千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。收获是对耕耘的奖赏，没有千百度的寻，哪有灯火阑珊的现。感谢小慢伴我投资路，感谢孟总领我人生途——一个临近35却成就乏乏的中年焦虑男敬上

作者

[拥抱]

农夫与犬2020-09-03 19:11:11

哈哈，看到孟总的文章老是联系到育儿上[偷笑]。比如说，我给1岁的小朋友买了不少绘本，身边的朋友不理解（这边不重视教育），觉得小朋友懂什么啊，或者花40块买了一本书，结果发现不能学到什么，就觉得它没有用。阅读对小朋友的理解能力和表达能力都有帮助。这个和投资也是类似的，阅读是累积，不是奇迹，它是一个厚积薄发的过程。

方抱列2018-08-06 09:45:43

您好，刚刚关注您，且慢用了几个月，非常希望能有个多账户的功能，因为不只有自己的钱，还有家人的，谢谢！

作者

收到，谢谢

乔小染持2018-07-31 16:03:11

今天又看了一遍孟总的这篇文章，因为之前有没看懂的地方，想看看今天的自己是否可以有所理解，无奈还是心中无解嘿嘿不过看到留言，特别想看看孟总如何谈这个主题“行正确的事和正确的行事”，以及“价值观复利效应”，特别期待～

天枰骄纵轻吟2018-07-31 10:34:09

看得懂的人5分钟就懂了，看不懂的人，过五年也不懂，这也许就是人与人之间的差别。我一直觉得这个世界没有什么理所应当和本该如此的事，十分耕耘能有一份收获就不错了，今天又学习到了一份耕耘也会有十分收获，感谢孟总的文章，总是给我带来启发。

作者

旧城梦境土2018-07-30 21:01:40

我不喜欢后者，虽然这么说显得很酸葡萄，但我依然要这么说。所以，看到孟总对类似事物的不理解或不认同，让我不禁对且慢寄予更多期待和信任。我真的相信，正确的价值观虽然可能缓慢，但它一定是有复利效应的。真心希望，也始终期待且慢始终是最开始的那个样子，它的眼神始终是且慢办公室里的那只猫的眼神。澄明，清澈。

作者

能说说看您对“价值观的复利效应”的理解吗？谢谢。[拥抱]

橙爱逗2018-07-30 15:02:25

从长赢关注到了孟岩，挺喜欢你写的东西

作者

谢谢

从逝擦孟2018-07-29 23:06:42

尽管我看不太懂，但一直跟随且慢和益大，感觉都是信心满满的正能量，感谢且慢，感谢益大，有了你们让我后半身找到了一条投资之道[合十]

作者

谢谢信任

只许奶我岁月2018-07-29 21:07:20

孟总是益达外唯一必看的人

作者

谢谢

璩婷初是我2018-07-29 18:00:25

有延迟享受和保持学习的习惯，但理解这篇有困难，也许要二读、三读

你不知道的怜2018-07-29 16:08:01

不能同意更多。世界是多维的，思维方式也应该是多维度的而非是线性的。非线性思维方式有助于我们更好的理解很多事物的成长过程。

作者

go滴血的白菜头2018-07-29 14:57:28

看到孟总说的“临界点”，我想起了《Turning point》小短片。其中讲述了三个小故事：一，是一个人在别人需要的时候舍弃了自己、帮助了别人，从而他留在别人的心里；二，是在海边看到恩爱的夫妻，彼此互说“I love U”时，让旁人感到了温暖，从而重新调整了自己的夫妻关系；三，是一位母亲在海边失去了自己的孩子，恰巧看官灯塔的人也在最近失去了自己的孩子，情绪上一直难以自拔，而这位母亲在祭奠日时，恰巧碰上了看官灯塔的人，并递去了鲜花和温暖的话语，使他重振… 1. 我想这两个词在大意上是可以等同的吧？使事物，从量变跃为质变；让人的心理和思维，从一面转向到另一面，会给人以不同。每个人的一生中，会经历无数的turning points，就像一步步台阶，你不知道未来会通向哪里，或达到怎样的一种高度；2. 这就像accrued revenue，收的不是短期即得利益，却成为了一步步走向最终收益的必不可少的每一环。等到临界点的爆破，然后收益。3.然而在整个过程中，我们付出的有时间、深度思考、努力等。就像我会想现在的付出到底能给我未来做哪些铺垫？后来明白了，没有任何东西可以和金钱、地位、光鲜的工作、高质量的生活直线相关。能受益终生的是在这个过程中，被训练出来的学习能力、毅力、思维方式～但我想所有的付出，不会没有payback—It is all about time！

作者