投资实证#44-少有人走的路
题图：即时满足 | 摄影师：张思晨
实盘投资周报第 44 期，最新净值是 0.9189，本周增长 -4.31**%**。
投资大师芒格认为他的成功与“延迟满足感”有很大的关系，今日头条的CEO张一鸣最欣赏自己身上的特质也是“延迟满足感”，贝索斯更是把“长期视角”、“延迟满足”看做亚马逊长期成功的竞争优势之一。究竟什么是“延迟满足感”，为什么它如此重要？今天的周报就来试着聊聊这个话题。
说到“延迟满足感”，就不能不说经典的“斯坦福棉花糖”实验。
上世纪60年代，斯坦福大学的米歇尔教授作了一个实验，给一群4岁的小孩每人一颗糖，并告诉这些孩子，如果能够忍住15分钟不把这颗糖吃掉，就会得到两颗糖，一部分孩子按捺不住对糖的渴望，马上就把糖吃了，另一些孩子则通过自言自语或者唱歌来转移自己的注意力，最终在15分钟之后成功的收获了两颗糖。实验人员对接受实验的孩子进行了长达几十年的跟踪，发现那些能够忍住诱惑的孩子在未来的人生中目标更加明确，更能抵得住短期诱惑，在事业上也更容易取得成功。
这个实验也给出了延迟满足感的定义：
延迟满足，就是指为了更有价值的长远结果，而放弃即时满足，以及在等待中展示的自我控制能力。
这个定义里面有几个很关键的词：
- 即时满足
- 更有价值的长远结果
- 自我控制能力
在棉花糖实验中，“即时满足”是指马上吃掉一颗糖，“长远结果”是指未来可以拥有两颗糖，“自我控制”是指是否能在“长远结果”到来之前采用各种方式忍住诱惑、控制自己。
我们先来看看这三个关键词如何出现在各种选择中，再来推演下为什么“延迟满足感”会是一种巨大的竞争优势。
即时满足
“即时满足”是一种浅层的、当下的、即时的满足感。
沉迷于王者荣耀、数小时困在抖音，这种满足感是当下的、即时的；
违反制定好的健身计划，在炎热的夏日留在屋内吹空调，这种满足感是当下的、即时的；
在熊市终止掉定投计划，等待牛市来的时候再投资，这种满足感是当下的，即时的；
工作的时候先从容易而非重要的事情做起，避免深度思考和推演，这种满足感是当下的，即时的；
如果且慢利用客户的信任，盲目增加新组合、夸大短期收益。这样的行为会增加短期销量，却损害了长期的用户信任，这种满足感是当下的、即时的；
我有一个朋友，他很节省，但每次新的科技产品他都要买来尝试，iPhone、Kindle、Tesla，尝试完几个月再折价二手卖掉。因为他的工作依赖于对科技产品的第一时间认知，对他来说，节省反而是他自己的即时满足感。
为什么有的人第一时间买 iPhone 是即时满足，有的人却是延迟满足？
我觉得斯科特·派克在《少有人走的路》中很好的解释了这点：
推迟满足感，意味着不贪图暂时的安逸，重新设置人生快乐与痛苦的次序：首先，面对问题并感受痛苦；然后，解决问题并享受更大的快乐，这是惟一可行的生活方式。
那些让自己当下舒服，浅层的选择，是即时满足；而让自己当下痛苦、不愿意面对的，如果长远更有价值，则是延迟满足。
那么如何判断长远结果呢？
更有价值的长远结果
生活中的很多判断，并不像两颗棉花糖这样显而易见，更多的情况，需要你的“见识”、“认知”，也需要“非线性思维”模式。
在刚毕业做工作选择的时候，放弃去名气大、安稳的企业，反而选择薪水低一些、但有潜力的小公司，是因为坚信长期来看，薪水是能力的外在定价，5年后的薪水是现在的数倍，而一个好的发展环境更有可能快速提高自己的能力；
工作中，不自我设置边界，不要求一分耕耘、一分收获，而是愿意主动去做更多，是因为坚信长期来看，自己会得到更多的锻炼，也会给自己的未来更多的可能性；
选择熊市的时候克服恐惧坚持播种，是因为坚信长期来看，经济在增长，历经冬雪一定会生如夏花；
对于我那个朋友来说，在力所能及的范围内第一时间体验各种科技产品，是因为坚信长期来看，这件事可以提升认知，提高效率，提升关键体验。这些花费并非浪费或奢侈，而是对自己视野和敏感度的提升；
对且慢来说，从策略选择、到产品挑选、调仓频率，坚定站在客户一边。是因为坚信长期来看，给客户创造价值才是所有价值的来源，获取客户的信任、陪伴用户成长，能创造更大的商业价值。
看到长远有价值的事情，需要眼光。而长远有价值的事情，通常短期来看都会“痛苦”，如何经过漫长的等待期，拒绝短期诱惑呢？这就需要自我控制。
自我控制
自我控制，最重要的，还是要提升“认知”。因为相信，所以坚持。只有对长远价值的清晰的认知和信仰，才能经得起短期诱惑的考验。
“热爱”是一种自我控制。我的一个朋友，酷爱读书，她的大部分业余时间都用来读书了。读书于她并非是长远价值的功利选择，而是出于热爱。时间一长，我能清晰的感受到广泛、深度的阅读这样高质量的输入带给她的巨大变化。
“自律”是另一种自我控制。无论是练成魔鬼筋肉男的霸道总裁，还是科比口中凌晨4点的洛杉矶，他们展现的，都是用极度的自律，放弃当下的满足感，而追求长远的价值。
还有很多其它的自我控制方式。比如群体监督，你一定看过朋友圈里面立 flag 健身的朋友，话都甩出去了，总不好意思不做吧。我的周报也是如此，当众做出了承诺，就得忍受每周末的焦虑和痛苦。
当然，无论是哪种自我控制方式，最好给自己一些小甜饼，给自己设定一些正反馈。读完一本书，在豆瓣上 Mark 一下，鼓励一下自己；跑步的时候，打开跑步软件累计里程，当 Nike+ 上面显示着 1000 KM的绿色勋章，你一定倍感骄傲；每次写周报犯懒，猜一猜可能的打赏金额，也是一针管用的鸡血（这个讨赏 💯）。
少有人走的路
最后，为什么“延迟满足感”会是一种巨大的竞争优势呢？
延迟满足感会让我们更耐心，不在意一城一池的得失；延迟满足感会让我们目标更远大，不为眼前利益所动；延迟满足感会让我们更专注、更从容、更平静，全力以赴、纵情向前。
更重要的是，延迟满足感建立的长期视角，帮助我们选择了一条少有人走的路。
又回到那个我写过数次的问答：
在2000年的一个早上，杰夫贝索斯给巴菲特打电话，问巴菲特：“你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”
巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢地变富。”
“慢慢地变富”就是典型的建立在“长期视角”下的“延迟满足感”，而大部分人都拥挤在获取短期收益的“即时满足感”赛道了。
建立“长期视角”，利用“延迟满足感”，可以帮助我们选择一条并不拥挤的赛道，一条少有人走的路，而这条路，又大概率会是“非线性”增长的。我想，这两点，可能是“延迟满足感”的竞争优势的根本来源吧。
最后，用我很喜欢的 Robert Frost 的诗 “The Road Not Taken” 做结尾。
希望这篇文章对你有所帮助。
Two roads diverged in a yellow wood,
And sorry I could not travel both
And be one traveler, long I stood
And looked down one as far as I could
To where it bent in the undergrowth;
Then took the other, as just as fair,
And having perhaps the better claim,
Because it was grassy and wanted wear;
Though as for that the passing there
Had worn them really about the same,
And both that morning equally lay
In leaves no step had trodden black.
Oh, I kept the first for another day!
Yet knowing how way leads on to way,
I doubted if I should ever come back.
I shall be telling this with a sigh
Somewhere ages and ages hence:
Two roads diverged in a wood, and I—
I took the one less traveled by,
And that has made all the difference.
- 本周操作 =======
- 8月1日 跟随长赢指数投资的发车，买入一份 5万 富国500
- 最新净值 =======
本周实盘账户新增资金 10万 元，按照上周末净值 0.9603 折算份额 104134.12。
最新的资产是 4,322,805.92，基金净值是 0.9189，本周增长 -4.31**%**。
最后附上最新的且慢截图（2018年8月3日）
市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。
机器猫流年暴2018-08-05 10:21:05
棉花糖实验不是说克制住自己的孩子都是家庭条件比较好的，所以……
作者
嗯，后来纽约大学的实验说和家庭情况更相关。也有另外的讨论，说家庭情况造成了是否有延迟享受能力。可能还是逻辑更重要一些。
佳尔的老巢2018-08-05 10:53:06
最喜欢最后一段：也许多少年后的某个地方，我将轻声叹息将往事回顾，一片树林里分出两条路，而我却选择了人迹更少的一条，从此决定了我一生的道路。[呲牙]
作者
很喜欢这首诗哈
烈酒赠英雄贫2018-08-05 10:35:40
孟岩老师的文章每周必看，学到了很多知识，不仅在投资理财方面，还有生活修养方面。感谢[玫瑰][玫瑰]
作者
[拥抱]
卿渃殤闷2018-08-05 10:36:17
死鸭子嘴硬，被特朗普按在地上摩擦也不愿意有实际行动，经济很难有信心。
霜寒照2018-08-05 11:31:34
天天基金网等超市模式已经走到了尽头，很欣赏且慢的精品路线，坚持买方思维和用户体验！熊市里还有孟总和E大的心理按摩，在且慢想不赚钱都难！
汤明亮22018-08-05 10:45:10
我就是延迟满足型的。某年春节，我那不成器的老爸赌博输的身无分文。我拿出了我积攒了几年的压岁钱对他说，再输你就不用回来了。然后，他真的赢回来了。最后，我自己的压岁钱却要不回来了。没错，我老爸就是一个这样的混蛋。
作者
[难过]
夜晚的宁静o2018-08-05 11:34:13
投资指数也就是投资国运。不确定性正在集聚。 组合中是不是多配置些海外资产，来对冲风险？
作者
嗯，谢谢您的建议。
无缘罪铅2018-08-05 11:04:29
延迟满足，就是指为了更有价值的长远结果，而放弃即时满足，以及在等待中展示的自我控制能力。 思想控制行为，提升格局，难怪说赚钱是一种修行。[奋斗][奋斗][奋斗]
作者
[强]
暖眸盟2018-08-05 11:40:30
想起阿尔帕西诺那句台词：没每次我走到人生十字路口，我总是知道哪条路是对的，毫无例外，我就知道，但我从不走，为什么？因为太他妈的苦了！
作者
哈，是
玩情么扒2018-08-05 10:40:19
克制欲望就是人生修行
作者
[强]
Z148深圳东2018-08-05 15:41:39
成功的商业模式都是顺应人性才发展起来的，例如炸鸡、葛优躺、刷剧…还记得前天去看中医，医生说的一句话“学会抑制自己，才是人生里一件很有趣的事情啊…才能不给你身体找麻烦”！ 或许，长期正确的事情一开始都是反人性的。尤其在一开始的冷启动的时候，丈二和尚摸不着头，随时可能放弃。然而，成长又是人类最根本的需求，每一个人的本质都是渴望对外界和内在的不断探索。在整个探索过程中，我们要学会做痛苦且正确的事情，耐得住寂寞、付得了辛苦、有恰到好处的思维，且能摒弃人类自身所具有的弱点“贪、嗔、痴”！虽一路很少能寻来知己，但内心却笃定、充实，对自己肯定。有时候想想，是不是每一次人生当中对舒适区的突破，都是人生的每次曲折向前？或许走到哪个人生阶段都要不断寻求与探索，克服巨大的万有引力，让我们在星辰大海中前行～
作者
[强][强][强]
漫天灰和2018-08-05 12:02:16
在刚毕业做工作选择的时候，放弃去名气大、安稳的企业，反而选择薪水低一些、但有潜力的小公司，是因为坚信长期来看，薪水是能力的外在定价，5年后的薪水是现在的数倍，而一个好的发展环境更有可能快速提高自己的能力。可能行业不同，选择也会不同吧。比如做护士的就应该毕业后去大医院而不是小医院，小医院的护士就打打针，接触不了大医院的那些医疗设备，不能提升自我
作者
赞
和船谢2018-08-05 10:44:34
如果未来可期，自然愿意延时满足，如果前途渺茫，那就不如及时行乐了[呲牙]
作者
嗯，要能“看到”
爱情增值72018-08-05 10:58:01
这篇收藏，给孩子看。因为文中的观点除了适用于投资，我们的学习、生活、工作都可以参考，甚至是我们的行为、习惯也可以借鉴。认同！
作者
谢谢您。
黯然情泪意2018-08-05 10:32:39
为坚持打赏[呲牙]
作者
谢谢永哥哈
最爱Funny智商2018-08-05 13:13:51
“林中有两条路，我选择人迹罕至的那条”，海龟交易法则一书中引用了这句诗。
颖子狠坚强馒2018-08-05 13:10:49
啊，读书时学到这首诗就大爱啊。“黄色的树林里分出两条路，而我选择了另外一条”，前后呼应很有哲理。
作者
??
计典丽摩羯巨蟹2018-08-05 12:57:51
好像是在球状闪电里看到: 金黄色的树林里分出了两条路，可惜我不能同时去涉足，但我却选择人迹罕至的那一条，这从此决定了我的一生。 记忆尤深。
跌跌撞撞呵敬2018-08-05 12:33:44
每个星期都期待看到孟大的文章。
作者
谢谢
蘑菇不开花娅2018-08-05 11:12:10
我只是一个普通人，只希望能用时间换来空间，希望如此。
作者
加油
你好瞎伦2018-08-05 10:43:49
嗯。为了赚波动的钱忍受波谷的损失是必须的，只是08，15年的高峰恐怕也就a股没有走出来。个人认为，过去不代表未来，长期起投资也是要看前景，a股存在监管问题和低换血能力，长期确实没有太多吸引力，若是看好中国市场 港股中国企业有更有投资价值。
作者
投资不需要一定有那样的高峰，有，是额外的收获。
陌殇敏约2018-09-04 10:21:05
少有人走的路这书确实经典，不过延迟满足感说的是主动推迟令人愉悦的东西，而这份愉悦是肯定能实现的，但是金融市场里的长期投资是有不确定性的，即有风险的，难道买的股票或者金融产品只要拿的时间够久就一定能赚钱么，这跟推迟满足感根本不是一个东西好吧，除非且慢能保证跟着他投资的长期都能赚到钱，否则客户为甚么不选择一个马上且肯定能盈利的(比如货基)，而去推迟一个不确定性很大的满足呢
作者
挺好的问题。对这个问题不同的看法，关于正确的投资方式是不是长期一定能赚到大钱的看法，决定了不同人的不同结果。
狗狗也是这样02018-08-12 00:16:32
在上礼拜，看到这篇文章的推送，一直以来都没有机会静下心来看，现在终于有机会，虽然说是牺牲了睡眠时间。少有人走的路，延迟自己的满足，是因为自己相信目前的牺牲能够换来未来更大的回报，重点在相信自己，希望自己能够相信自己的选择是正确的！谢谢~
作者
[拥抱]
恋小柒倍2018-08-06 22:48:36
今天一看标题就联想到曾经读过的《少有人走的路》，非常好的一本书，印象最深的一句话就是您文中反复提到的“推迟满足感”，即自律。孟岩老师的实盘我每周都看，有长赢和您的陪伴这段熊市之路会走的安心许多，感谢您[玫瑰][玫瑰]又：9月有中级会计考试，心却起起伏伏定不下来[抓狂]用这句推迟满足感自勉，加油[合十]
作者
加油??
爱二同志八2018-08-05 22:38:01
孟总和E大的粉丝里不乏有深度的朋友，每次看完文章感觉已经喝了碗好鸡汤了，再看看评论又是一碗好饭，果然物以类聚，人以群分，愿意做且慢忠实的用户，与你们一起与时间做朋友[握手][握手]感谢孟总！
情犊遭2018-08-05 18:41:23
忽然看到这样一句话，觉得很适合文章的主题，也希望给自己更多鼓励——“There is more to us than we know. If we can be made to see it, perhaps for the rest of our lives we will be unwilling to settle for less.”– Kurt Hahn, Educator 「我们的能力超出自己的想像，我们若能看见这个，可能往后的日子都不会和不理想妥协。」– 库尔特·汉 (教育家)
作者
赞，说的真好
蓝莺至2018-08-05 18:03:07
多年前，心智不成熟让我痛苦，派克医生的《少有人走的路》是当时自我治疗最有效的心理学书之一。[强]
作者
也是我最爱的书之一 ??
霜寒照2018-08-05 17:22:39
在国外呆久了，听多了国人的尔虞我诈，现在发现居然还有那么一群人在做着不一样的事，比如且慢，比如孟总，比如E大。感恩。
作者
??
夏花愤2018-08-05 11:28:43
在投资路上，慢就是快。
作者
[强]
华纳国际9092018-08-05 11:10:16
看了这文章好比看了一本书，谢谢孟老师
作者
[拥抱]
眠叛垂梦2018-08-05 10:54:53
很喜欢孟大从不同的角度分析投资、分析人生。赞你！给你来一针管鸡血[调皮][调皮]
作者
哈哈，谢谢。
内木光枝time2018-08-05 10:26:54
不忘初心
屈博涉的老巢12018-08-05 10:19:06
先赞再看。公号发布以来，能看出，孟老板文笔越来越好了[愉快]
作者
谢谢
小邦一恵的春天2018-08-09 09:48:07
能够坚持延迟满足，却没信心笃定有价值的未来，望孟总往后多多指导[嘿哈]
被溺爱的爱隌2018-08-06 22:24:51
且慢，第一次看到这个名字很喜欢，因为很喜欢木心的那首诗歌，与一个“愈来愈快的世界”相比，“从前的慢”直接转化成一种美、一种好、一种朴素的精致。浮躁的人心，且慢且慢，尚且需要慢下脚步。每次读e大的文章、孟老师的文章都感觉到这份从容不迫。
作者
谢谢 [拥抱]
阳光的govl3312018-08-06 17:10:21
很多道理是互通的，工作中也需要延迟享受，该来的总会来，最近听罗辑思维里讲孙子兵法也有同样的感受，最后的胜利者都是坚持到最后不败的，手上要有"余兵"，在关键时刻顶上去……
作者
赞
秘制小汉堡2222018-08-05 20:31:20
没人能预测明天涨跌 只要买的不贵 质地还不错 现价也不贵就死拿着
安小丢盐2018-08-05 20:17:01
孟总没有把所有资产都记录在小账本[呲牙]
作者
嗯？
眼眶的懵懂噩2018-08-05 17:47:26
“遇到你是我的缘”，孟老师像兄长，更是良师益友，感谢孟老师，感谢且慢！！！
作者
共同学习
口蜜腹賤叶2018-08-05 17:42:05
最后一首诗，我是读毛姆的一本《读书随笔》里读到的没想到是一首诗，这首诗对我影响曾经很大，让我可以一直阅读下去没有停歇。我觉得读书从来都不是一份很让人怡然自得的事情，需要耗费大量的时间和精力，读完后甚至还要经历大量的自我怀疑。不过读下去就是了，去卫生间前不顺一本书一起去也如百爪挠心。
作者
??????
裤子么拉链泼2018-08-05 16:57:37
一个问题： 人生活力最强在年轻的时候，这个时候偏偏需要延迟享受。等慢慢变富了，老了，玩不动了[撇嘴]
作者
哈哈，好角度
骚出妖娆味雀2018-08-05 15:13:00
股市持续疲软。有人说这反应了民众对国运的当下判断。
7个汉字沙love2018-08-05 15:01:02
《未选之路》同样也是我最喜欢的诗。
作者
赞
轻触那湛蓝史2018-08-05 14:48:30
起床，研磨一杯咖啡打开孟总的文章。文中的字、诗和咖啡一样沁我心脾～[愉快]
作者
您过奖了
暖劫么2018-08-05 13:34:19
[强]点赞孟总！提一个小小的建议，希望且慢组合能将个人创建新组合的数量限制取消或增加到10个，目前5个的限制实在太少了，要是手误关停几个组合就无法再创建组合了[可怜]望孟总和且慢采纳[呲牙]
作者
收到
爱担柴的人fly2018-08-05 13:08:32
买指数就是买国运，坚信国家会越来越好。
淡野允子闯天涯2018-08-05 12:53:53
克制是一种美德，读孟大的文字感受到了沉静与克制。
作者
谢谢
练模仅2018-08-05 12:43:58
且慢不能自建组合定投基金吗？
作者
可以
zhyonly双子2018-08-05 12:17:47
这首诗真棒，今天英文就练这个啦，谢谢噢
作者
很喜欢
娃娃不坏添2018-08-05 11:54:37
选A股也有好处吧，a股暴涨暴跌，这样的市场风险高溢价也高。 就是觉得吧，基于未来人口，韭菜可能也没那么多了，AH打通，随着金融市场越来越开放这个a股的蓄水池可能不那么好涨。当然涨起来了中证500这样的可能一下就飙升了。 俺也是胡诌，长期看也是赌国运。
机智的MPbaby2018-08-05 11:41:07
感谢您，还有您的合作伙伴E大，真心的。
作者
??
童年开始了镜2018-08-05 11:15:09
孟总每次写的文字我都好喜欢，就是那种读的书已经成为了身体的一部分的感觉
作者
[拥抱]
滚来滚去在2018-08-05 11:13:22
吃饭的时候先多吃饭还是先多吃菜，属不属于延迟和既是享受[呲牙]
作者
当然属于，《少有人走的路》里面讲过这个案例。
柒希趋2018-08-05 10:42:34
时间是最好的朋友，耐心是最好的美德，我相信我终将富有！因为相信，所以坚持！
作者
[强]
命运的伯爵宫2018-08-05 10:35:07
我记得刚刚开始关注孟总公众号的时候，收益好像是正17万多，慢慢的由正转负了，看来我不是一个人在战斗[偷笑]继续坚持，我相信未来会奖励这些在熊市坚持的小伙伴。
作者
[强]
万箭穿鑫2018-08-05 10:26:45
因为相信，所以坚持，那一个对外在事物没有信任的人，就比较难坚持一件事了把
作者
看懂，才能相信。
最爱bc5wx42018-08-05 10:24:24
想不到再跌下去的理由，能跌倒负数么
钰意22018-08-05 10:19:19
第一