赚钱的应该羡慕亏钱的？

关于定投我们常说两句话

定投不挑时间，什么时候都可以开始定投。

定投的重点是在底部不断积累资产，所以不用羡慕赶上牛市、刚刚开始定投就浮盈的“幸运儿”。

但是这些都还是主观的经验之谈，主要基于逻辑推理，道理本身没问题，只是总归不及数据来的直观。

好在且慢的硬核数据频道把这个“脏活累活”给揽了下来，做了一张很有价值的图表，对比假设不同时期开启定投的收益情况。

这张图有几个值得看的重点。首先就收益来说，不同时期开始定投到牛市末期止盈时收益确实都不错，都能赚到不少收益。

但是更值得关心的是，熊市开始定投的投资者最终收益表现最好。这个时期的投资者虽然心里最憋屈、账上亏钱、现实中还被各种嘲讽，但是到最后却是最血赚的一批人。

反观等到牛市才姗姗来迟的投资者，虽然赶上好时候，一路定投一路赚钱，心理倍爽。但是最终收益其实并不高，赚数字有余、赚真金白银不足。

仔细想想其实也好理解，定投的重点是不断积累资产，熊市时期开始定投积累本金的平均成本更低，而且整个熊市时期足够我们积累起比较可观的本金，牛市到来才能一飞冲天。如果牛市才开始定投，虽然从短期的收益率来看要更高，但是因为积累过程太短，本金其实没多少，绝对收益并不多。

现实生活中常常是亏钱的羡慕赚钱的，但是从长期理性的角度来看，反倒是应该上来就赚钱的幸运儿应该羡慕早早开始定投、顶住压力在熊市积累本金的“老韭菜”。虽然老韭菜的年化收益看起来不及幸运儿，但是实际收益反倒要高不少。

年化收益这个数字虽然很有价值，但是过度关注反倒容易陷入收益率幻觉。

作为投资者，我们指望的是通过投资创造收益，最终还是要把收益率转化为实际收益。只看年化收益率容易掉坑里。

为啥指数涨了，有的投资者反倒亏了？

收益率幻觉也可以用来解释很多投资者亏钱的原因。股市从 2000 点，涨到 4000 点，再跌回 3000 点，指数最终的涨幅 50% 还是非常客观的，但是这一轮下来大部分投资者其实是亏钱的。

我做了一张示意图：

这个过程的心路历程往往是这样的：

入市投资先是抱着试一试的心态，对于投资的逻辑和预期还是个懵懂的状态，投入本金也不多。

然后等到风来了，行情逐渐好转开始赚钱，发现投资确实能够赚到，渐渐放下戒备开始不断增加投入。

发展到后期对于投资已经深信不疑，大笔投入身家。而且这个时候身边朋友都赚钱，在财富效应的带动下形成一个强大的正反馈——加仓、再加仓。

虽然当前年化收益率看起来不错，但是大部分都是来自早期本金比较少的时候。虽然数字好看，但是其实实际收益没多少。而与之相对的，绝大部分的本金其实是在牛市高位投入的，以至于账户的平均持仓成本越来越高。

在牛市时期大家往往自我感觉非常好，等到熊市到来的时候，却是第一批倒下的。投资的学费可能会迟到，但是从不会缺席。

幸运不一定是好事

熊市时期入市的投资者看着账上绿油油的浮亏，常常会羡慕赶上好时候入市的投资者。但是如果我们破除收益率幻觉，看客观数据，其实熊市时期才是开始定投的最好时机。最理想的情况是牛市末期止盈，等到拐点到来熊市已成定局，再开始第二轮新的定投。

写到这里有的读者可能又犯纠结了，那现在是不是最好的时机呢？这就需要重新再说一遍开头的那句话了——任何时候都可以开始定投，长期下来虽然各有高低，但是都能创造不错的收益。

而且话说回来，所谓最理想的时间点都是从过去历史里面找出来的。没人知道现在是不是最好的时间点，也没有人知道未来所谓最好的时间点会什么时候来。

Liu2019-11-12 13:16:38

A十年指数涨了一点，这个定投A的确定可以吗[破涕为笑]

作者

回去先把指数（估计你说的是上证）研究明白吧，你选错标准了。 大家都用GPS，你非要用指南针，还TM是个坏的，你觉得到得了想去的地方？

Polaris~Waiting is the hardest2019-11-12 13:18:48

最近在看霍华德,马克斯的那本[周期],我想说的是专业知识归专业知识,但当大多数人并不具备十足的专业知识的时候,拼的就是挑战人性本身弱点的能力(它也许是情绪,也许是欲望,也许是贪婪….)

作者

我觉得是反过来，知识和见识才是挑战人性的本钱。看明白了自然就拿住了。

李木木. Silence2019-11-12 13:14:31

投资的学费可能会迟到，但是从不会缺席！ 今年年初的行情让我初步见到了自己，认知自己，是很难的一件事。 这场游戏中，见自己，见天地，见众生。

梦怀锦2019-11-12 13:03:19

种树最好的时候：十年之前，还有现在！

Anton2019-11-12 14:56:11

结论:活得越长，定投收益越高，且同龄竞争者越少。 不说了，我要睡觉了，活到100岁，送走同龄竞争者[微笑]

K2019-11-12 13:15:58

且慢图里的数据是定投什么的数据？

作者

用的是正弦的仿真数据，并不是真实市场数据。但是不会影响结论，考虑到中国牛短熊长的现实，实际情况可能还要再明显一些。

鱼小鱼2019-11-12 14:39:19

其实对于刚刚工作的我而言，现在非常迷茫，到底应该先累计本金还是直接开始定投？

作者

定投和积累本金明明是一件事。

小黑2019-11-13 07:46:31

也大，定投时，如何判断可以卖了？看估值？怎么判断估值高了？

作者

可以去公众号后台菜单中寻找答案。

光影_青空2019-11-12 15:17:34

人生第一次投资就闯到了特朗普签署备忘录，一路顶着压力过来，现在已经很淡定了。 没记错2017年底的时候钱君还在说市场不错，到了一月还是二月就把赚回来的吐出去了[奸笑] 这些事感觉还没发生多久，这两天看文章才注意到贸易战都快2年了。