为什么有一定经验的人还是会在牛市中追涨杀跌？｜问答
这周我们来回答读者@ Hughie Chen 的问题，他说，自己还没有见过牛市，希望能够提前打个预防针。想听听为什么有一定知识与经验的人，还是会在牛市中追涨杀跌？
这个问题很有趣，也和现在的市场环境很贴合。我邀请到马硕老师来解答这个问题，一起来看看。
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当我看到这个问题，第一感觉是这位读者非常特别，通常大家的疑惑会在金融市场或投资方法，但他的问题在“人”。他发现，有一定知识和经验的人“还是”会在牛市中追涨杀跌。
有点矛盾？对，但又如此真实——多少老股民老基民不就这样吗？还有一个现象，不知道你发现没有，一说投资方面有经验，那都是10年开外的经验，好像在这个领域3-5年就不算经验。为什么？
以上问题，可以换一个问法：“为什么投资这么难学？”不知道你有没有这种感受？学习投资和其他技能不同，有点使不上劲，总感觉没摸到门道。
这个问题如果你愿意花时间搞明白了，一定会节约你大量时间的。知道投资为什么难学，这本身就会让它变得容易学，就像玩游戏一样，你已经知道boss会发什么招了，你还怕它的吗？
说“难”之前，先说个容易的。
1
从弹钢琴说起
现在很多家长都让孩子从小学钢琴，前一阵我也去过一个练琴房看过，有个老师带着一个小朋友在练琴。老师指着一个按键问，这是什么音？那孩子想了一下，说do（do-ri-mi的do）。然后老师就按下按键，发出的声音不是do，然后按下了旁边的按键，说，这个才是do。
这叫什么？反馈。其实从学习难度来讲，钢琴不难。别误会，我没有看不起的意思，学音乐需要后天刻苦的努力，但是只要肯下功夫学，就可以达到拿得出手的程度，至于说是不是能出人头地，那还需要看天赋。
我说学钢琴容易，指的是学钢琴之路非常清晰，它的反馈有两个特点，第一是反馈速度快，第二是反馈结果稳定。你按下按键，声音马上就出来，而且每个按键所对应的声音是稳定的。你想要一个音，按对了声音就对了；按错了，会马上给你反馈出一个错误的声音，你修改自己的指法，直到出现正确的声音和节奏，下次你就知道怎么弹了。
提出假设，验证假设，这是人脑学习的方法，婴幼儿都是这么学习的，他们猜测规则，验证规则，就掌握了规则。这种观点随着事实发生改变，这就是贝叶斯方法。孩子会尝试使用大人平时用的词汇，然后观察大人的反应，来调整自己对这个词的认知。
比如桌子上放着一个苹果，她说“苹果”，你表示认可，她就验证了假设；如果你说，不对，那个是梨，孩子就会修正此前的认识，更新信息。我们接触到的绝大部分学习都是这样的，英语，数学，体育都是。
投资呢？——截然不同。
2
为什么投资难学？
投资难学，根本原因在于反馈不仅滞后而且相当不稳定。
几乎所有投资方法的反馈都不在当下，是在未来。赚没赚到钱是在未来展示给你的。滞后多久呢？要看分析和交易系统而定。
但人类是喜欢反馈快的，游戏厂商运用纯熟，拼多多等电商也是如此。你过一关就给你一个奖励，经验值达到多少你就升级，杀了boss得到装备，及时满足很舒服。所以大部分人选择的交易方式，都是反馈快的，快进快出的短线交易，几天就给一个结果；少部分人选择反馈慢的，也就是我们通常说的长期持有。
不仅如此，投资的反馈还相当不稳定。你同样的做法，这次就赚了，下次没准就亏了。就像那个说“苹果”的孩子，今天我告诉她那个是苹果，明天我告诉她那个是梨，她就乱了。
投资的时候会经常遇到这种情况：我做的没错，但怎么还是亏了？亏损是事实，这个时候，他会怀疑自己的做法，观点随着事实改变了。他很可能就放弃了之前的投资方法。价值投资之难，是因为往往买入时在熊市，发生长期浮亏都很正常，等的太久，观点难免会跟着事实改变，产生「价值投资是骗人的，中国不适合价值投资」的想法。然后他就验证其他假设去了。
为什么那么多人喜欢短线交易？因为验证假设的次数多，总会得到满意的结果。特别是在牛市里，什么策略都能赚钱，一个假设被验证多次是对的，胆子就越来越大。坚定的认为这就是苹果！结果那是梨。
投资的反馈既慢又不稳定，这就导致了混乱。在股市沉浮多年，但还是摸不到门，就是这个原因。自己都不知道怎么做是对的，今天信这个，试一试反馈不对，赶紧换另外一个，反馈对了就用，哪天反馈不对了，生气离开，继续找下一个方法。常年修改试探各种方法，这种经验丰富是低效的。
3
怎么能少走弯路？
那怎么能减少走弯路？我给你一剂预防针。
里面的药就是我对投资的定义：以获得资产收益为主要目的的行为是投资。你只要盯住资产收益，以赚资产收益为己任，别说遇到牛市，遇到熊市你也不怕。
所谓资产收益，指的就是上市公司的创造性收益，即资产本身产生的收益，就如同母鸡能下蛋一样，公司有利润一样是一件很自然的事。这种收益需要时间才能获得，反馈速度慢，但是反馈的结果清晰稳定。
所以，你需要在下列两种情况中二选一：一种是反馈速度快，但是反馈结果混乱；另一种是反馈速度慢，但是反馈结果清晰。
投资是在好价格买好资产，但是知道这个依旧赚不到钱，因为还缺少一条：以赚资产收益为主要目的。这个时候你再试试，赚钱的确定性马上就高了。
希望这预防针能像疫苗一样阻断你被市场收益迷惑，如果总是期待市盈率上升，那就很容易陷入到各种混乱的反馈里，提早建立正确的投资方法与反馈，能少走几年弯路。这方面，也可以参考我上次的问答《赚了的钱又亏回去，还要坚持长期持有吗？》。
最后，希望我的解释你能满意。也欢迎你在评论区留下你的经历和感受。评论区见～
宇恋翔那2020-07-08 19:58:07
孟兄新的征程什么时候开始？我们一大群的人都期待着跟随您的步伐。
作者
快了快了
华尔街号益2020-07-08 20:07:42
我觉得从另一个角度来看，可以想一些小方法去缩短反馈周期，就比如像e大那样小仓位选择网格策略，像游戏一样时不时给你个小惊喜让你更能够坚定投资，顺应人性地坚持~ ps. 我记得《黑天鹅》中提到过：幸福感更多取决于正面情绪出现的次数，心理学家称之为“积极影响”，而不是某次正面情绪的强度。 当时看就觉得这段话解释了一下小仓位网格存在的必要性~
爱laoxiong22222020-07-08 19:58:41
本来很安静的一个群，这几天都在激烈讨论股市，群里各种花式交易策略简直大开眼界。群体更容易受到鼓动，更加大胆和过度自信。一开始群里就是小打小闹，今天被一个券商经理鼓动都去申购了所谓的爆款新发基金，从几千到几十万的都有。甚至还有准备重仓医药和科技的。可他们上个月还有好多对市场失去信心，全都清仓了的。鱼的记忆是七秒，老韭菜可能就是一个月，所以大概率一错再错吧。
生凉薄嗓2020-07-08 19:48:07
哥，我现在拿了一半债券，我很焦虑，踏空了
人生大处方此2020-07-08 22:36:41
我是提问者，感觉明白了很多，非常感谢马硕老师的回答！
铁石心肠级2020-07-08 19:57:24
我是马老师的脑残粉 扶我上墙
逢人如逢已妥2020-07-08 19:48:09
贪婪追涨，恐惧杀跌
小螳螂饿了的家2020-07-08 19:56:35
从赚过到赚到有很长的一段路。感谢！
86小棉球2020-07-08 20:00:29
赚到一个包钱我就跑，不需要多富贵，已经赚几个包了，多知足就好了[呲牙]
只是忘不掉娶2020-07-08 19:56:39
就像战争，可以奇谋百出，36计全部用尽来尽快获得胜利，也可以步步为营，稳扎稳打，慢慢一步一个脚印踏踏实实获得胜利。但如果想要获得巨大的胜利，只有采取第二个方法。比如曾国藩，以及历史上几乎所有的灭国战争。
乳此美妙lc2020-07-08 21:44:05
“投资是在好价格买好资产，但是知道这个依旧赚不到钱，因为还缺少一条：以赚资产收益为主要目的。” 小女子愚钝，细读数遍，反复思量，仍get不到这句话的精髓，若要劳烦您再细细指点一二，不知可否呢？
作者
可以看文章最后一段链接的那个视频
真闺蜜哨2020-07-08 20:20:54
问题提得好，回答得更好
姐我不需要休2020-07-08 20:09:28
好生意，好公司，好价格
楠子楠子彩2020-07-09 09:33:18
看了马老师的两期回答，都是从原理层面推导出结论，属于【元知识】级别的，好厉害！虽然我更想要戴维斯双击全收，但你还是说服了我。 感谢孟老师的平台，使我有机会接触到这么多优秀的理论，比心[爱心]
爱是胡美英的家2020-07-08 20:17:50
受益匪浅
ok一只傻梦想呀2020-07-08 20:09:53
谢谢作者写的这篇方法论式的文章。虽然不玩股票但是觉得很有意义。
闺蜜围2020-07-08 19:56:17
不太理解最后那个怎么能少走弯路里的话，我也是一个没见过牛市的基金投资人，熊市我不怕了，牛市该如何呢？
三分热度诱2020-07-08 21:07:24
非常喜欢孟岩的文章，也非常喜欢他请来的马硕老师，你们都在讲投资的真理，让我的投资之路越来越清晰[强][强]
妮748新WJ2020-07-08 20:03:50
对自己诚实，清楚自己赚的是哪一部分钱。 股权思维的就别去眼气聪明钱，量化交易因子失效被套，别安慰自己价值投资可贵。最怕的是迷迷糊糊靠运气赚了钱以为自己有天分。[憨笑]
go独为伊人醉厚2020-07-08 19:58:22
不错，受益了。
旧梦失约从2020-07-08 19:55:13
这个比喻太恰当了
镜帕扛忻式悠go2020-07-08 20:56:20
等你的快了快了哈
黑色内裤淌2020-07-08 20:56:16
所以说到底还是得跟自己和解，不忘初心。谢谢孟大大和马老师。
Shirley_小乱82020-07-08 20:07:41
财帮子账号还能用吗？青春的美好记忆
码志喷2020-07-08 22:25:01
长期回报来自投资者大量的阅读、研究和分析，但同时在很大程度上却取决于其他人在做什么，以及我们周围的市场所犯错误的量级
皮卡丘翻身2020-07-08 21:55:32
大涨那天之后，我停掉了投了三年多的定投，停掉了宽基指数买入计划，看了看自己六成仓位浮盈约40%，有点心慌慌，去买了些债权压压惊。。。不知道对不对，不过涨跌我都开心啦，我觉得还不错
五米踢vke是我2020-07-08 20:48:45
优秀
隋彦吉82020-07-08 20:17:18
我刚好也悟到这块来了，孟总所说简直如我心中所想
作者
这篇是马硕老师的文章哈
各自天晴好泄2020-07-08 20:15:55
谢谢你，长赢持有已经三年。
木头瞎2020-07-08 20:06:51
即使明确了去赚取公司收益这个确定性，也会有估值高与低带来的干扰： 牛市会提高估值水平，而熊市是降低。而这点和政策、资金面、情绪氛围都有关系。于是加大了反馈的混乱性，哈！
纯白连衣裙鹃2020-07-08 20:06:44
小白理解是，不能光想着股价涨，要坚持价值投资非常重要的是赚企业增值发展的钱，股票是买企业的一部分，不仅是用来交换的“票”。
阿花村菇凉势2020-07-08 19:58:30
理解
那么后来呢咪2020-07-09 07:28:02
一直在关注，希望有更多干货
咯经济滩2020-07-09 07:09:57
其实…我觉得很多人恰恰是追跌杀涨…真正追涨杀跌的多是券商[捂脸]
凶残大河马go2020-07-09 01:20:42
所有的仓位管理，都是基于价格，而不是价值。。。。。如果价值低估，为什么不卖入；如果价值高估，为什么还卖入。
的没道理凸2020-07-08 23:07:14
好文～～～以获取资产收益为目的，就是赚企业发展的钱，就得努力寻找好企业，并且给企业发展时间，共同成长，鉴定持有，最小化短期资产溢价波动带来的困扰。
黑色的眼线声2020-07-08 22:16:26
建立自己的投资系统，相信自己的投资系统，验证自己的投资系统。
安济夫沈2020-07-08 21:56:57
孟大加油 都等着
不闻不问幻2020-07-08 21:10:54
孟大，书单在哪一期有讲
作者
后台回复书单有投资书单，6月10日写过我挑选书单的思路
铁石心肠级2020-07-08 21:09:08
像巴菲特那样真正的高手他们有一个基于未来的更广阔的坐标，现在的涨和跌在他们的坐标上有他们自己的价值定义。
景岛七音蹈2020-07-08 20:10:47
不亲自下场，不能体会到
我爱我自己奶2020-07-08 19:52:48
现在麻也不买了
错误的相遇镇2020-07-08 19:50:46
沙发[奸笑]
浅小芈货2020-07-09 09:20:30
对孟老师的 赚过和赚了 的那句话印象颇深
半岛弥音泊2020-07-08 21:52:47
我学习两年，今年三月份开始买股票，也有自己的一份经验，就一个字:等。找到好企业，等好价格买入，然后等好价格卖出，当然最好是永远不卖。
情侣太拥挤擦2020-07-08 21:52:15
提前埋了一个合适的仓位，现在已经什么都不买了。
用户12368earth2020-07-08 20:06:55
谢谢赞 3