主动基金和指数基金
题图：雪山、青草 | 摄影：ZP今年是主动基金的大年，很多基金涨幅巨大，远超指数。不出意外，很多文章开始讨论、对比主动基金和指数基金。
我看了其中一些，觉得很多文章都有一个问题：只关注了已发生的事件，而低估了未发生事件的影响。过于关注「看得见的数据」，而忽略了背后「看不见的东西」。
在《那些看不见的东西》中，我曾引用过曼联和弗格森的故事：弗爵爷根据下滑的铲球数据卖掉了后防中坚斯塔姆，但事后承认自己犯了大错。铲球通常是最后一招，斯塔姆的位置感和阅读比赛的能力超强，他的铲球变少，是因为可以提前到达正确的位置解除危机。斯塔姆的价值在于肉眼看不到的地方。
要想看到「看不见的东西」，我们就应该学会用「反事实思维」去思考。也就是说，我们要在脑海中想像出一个和已发生的事实相反的世界，一个不存在的世界，去真正理解这些事情。
今天，我们就用「反事实思维」，来聊聊「看的见的收益率」下，那些「看不见的东西」。
文章的最后，我会给出一些建议供你参考。
文字的局限
我越来越意识到，用「语言」和「文字」来交流其实非常难。
我们在说到「主动基金」、「指数基金」这八个字的时候，其实压缩了非常多的个人认知和观点。
比如，当说到「指数基金」时，有人说的只是一个投资品种，有人则认为代表了围绕这个投资工具的投资系统；有人认为指数基金是指沪深 300、中证 500 这样的宽基指数，而有人觉得 5G、军工指数也是讨论的一部分。
如果不对齐，这样的讨论通常是鸡同鸭讲。不但没有效率，最终也通常会演变成双方证明自己的过程。
我们先来对齐一下：今天我想讨论的「主动基金」和「指数基金」，不止是一个投资品种，还包含了围绕这个投资品种的投资方式、投资系统。
看不见的收益
第一个「看不见的东西」是基民自己的收益。
在《如何选择主动型基金》中，我曾经引用过一张图：
来自「德圣基金研究中心」
这张图统计了从 2007 年 1 月 至 2016 年 10 月近 10 年间股票型基金的收益。蓝色线是股票型基金的年化收益（10.8%），红色线是基金投资者（俗称基民）的实际收益。同期两个主要宽基指数——沪深 300 和中证 500 的年化收益分别为 5.5% 和 14%。
事实上，与很多人的偏见——「中国股市是赌场」不同，中国股市在过去 20 年里提供了很好的底层收益，这些收益来自于持续增长的中国经济以及不断创造价值的上市公司。与此同时，由于散户众多，有一部分基金经理持续地战胜指数，取得了更好的收益。
这张图揭示了更重要的问题。
蓝色线是看得见的，红色线是看不见的。在「看得见的收益」背后，看不见的东西是，大部分基民根本没有赚到钱。
与其争论主动基金和指数基金哪个好，我们不妨先把自己为什么不赚钱这个问题解决了。
于是问题转化为「用主动基金和指数基金哪个能帮我赚到钱？」
如何在股市赚钱
先说如何在股市赚钱，我的回答很简单：用便宜的价格，买到好的资产，持有足够长的时间。
在上图中，为什么大多数基民都在赔钱？
第一，大家入市的时间都是牛市中后期，这时候市场已经太贵了；第二，平均持有时间太短，或是因为下跌而赎回、或是频繁切换，这样短的持有时间，无法保证我们获得收益。
回到讨论的话题，我们就用这三个因素来看看主动基金和指数基金哪个能更好地帮助我们完成这个任务。
1）好资产
先说指数基金。这里说的指数基金主要是指「宽基指数」，包括沪深 300 和中证 500，这些公司属于头部的上市公司，基本可以代表中国经济，可以认为是「好资产」。
再说主动基金。可能与很多人的认知不符，大多数基金经理在做的工作是「选股」而不是「择时」，他们的工作是利用自己的研究能力，帮我们从近 4000 家上市公司中选出质量更好、增长更快的公司。换句话说，是选择「更好的资产」。
当然这里的难点在于，他是否能够帮助我们选到更好的资产？这个后面再说。
2）便宜的价格
指数基金本身是一个投资品种、一个工具，它有便宜的时候（估值低），也有贵的时候（估值高）。因此需要我们自己来判断什么时候买，什么时候卖。
主动基金稍微复杂一些。刚才说了，大多数基金经理在做的工作是「选股」，很多研究也证明长期来看，基金经理「择时」取得的反而是负收益。
A 股波动很大，有些基金经理会做大周期的择时（比如熊市仓位高一些，牛市中后期降低一下仓位），但由于仓位限制的原因，熊市的回撤依然比较大。
市场整体便宜的时候，主动基金的持仓通常也会便宜，通常是不错的买入时机。但市场很贵时是否要卖出止盈，其实没有标准答案。
3）持有足够长的时间
先解释一下为什么需要持有足够长的时间。主要有两方面的原因：一方面是企业经营层面，只有足够长的时间，才可以跨越经济周期和企业经营周期，企业才能将它的盈利展现出来；另一方面，足够长的时间从概率上抵消了「估值变化」带来的影响。
A 股的波动很大，无论是指数基金为主的策略还是主动基金为主的策略，表面上看得到的是调仓、发车以及收益，背后更重要的、看不见的东西，是这些主理人们在陪伴我们投资的每一天。
每多一天，我们赚钱的概率就增大一些。
分析完这三个因素，你会发现问题根本不在主动基金还是指数基金。而是你是否能用便宜的价格，买到好的资产，并持有足够长的时间。即使你买了一只很好的主动基金，如果你的买入成本在牛市顶峰附近，熊市又因为恐惧卖出了，最终你依然无法逃脱赔钱的命运。
看得见的基金的业绩，并不等于你自己的收益。
信任、平静和专注
很多人会因为投资理财而焦虑，结果不但赔了钱，还严重影响了工作和生活。
我认为，焦虑很大程度是对不确定性的恐惧。怎么解决呢？一方面是接受这种不确定性，另一方面，是对各种不确定性做好应对的准备。
无论是「四笔钱」的理念，还是具体的投资策略，我们都希望和你分享策略的原理、投资的大道。和你一起成长。为什么？因为只有你内心理解了投资的大道，建立了一套知识体系，并且能良好地管理自己的情绪，才有可能做好投资。
我认为选择一个好的投资策略和平台，不能只看收益，还要看是否能在一路同行的过程中帮助我们理解投资、变得更好。往小了说，理解才能信任，才能拿住，才能获得收益；往大了说，这些来自于投资的成长会帮助我们更好地工作和生活。
因此，问题的关键依然不在于**主动基金还是指数基金，问题的关键在于你是否在投资的过程中更好地理解投资，这会带来信任，也会带来平静和踏实。**最终，这些会转化成收益。
看得见的收益背后，是看不见的平静、踏实和专注。
如何选择主动型基金
再来说说如何选择主动基金。其实我写过这个话题，我的答案是：知识、情绪和意愿。
你不是在买主动基金，而是在花钱请人帮你管理财富。这个视角的转变很关键，它会引导你把注意力从「看得见的净值」转移到看不见的「基金经理的认知水平」、「情绪管理能力」和「为你服务的意愿」上来。
上周有知有行推荐了李录的一篇文章《如何寻找值得托付的财富管理人》（见阅读原文），我很喜欢。
李录在这篇文章中指出了这个行业的真相：短时间内，业绩无法与好坏划上等号。
我们经常看到这样的讨论：「某某基金经理很猛，最近几个月的收益很高」，「某某最近两年太差了，换掉吧」……但其实，短期的业绩都是能力和运气混杂的结果，时间越短运气成分占比越高。和吃饭、买车不同，作为用户，在绝大部分时间里，你无法判断一只产品的好坏。
怎么办呢？李录的答案是：
1）寻找不断追求真知和智慧的人；
2）寻找真正有受托人责任，真正把你的钱当成他父母节俭一生省下来让他打理的人。
这很难，需要长时间的观察。一方面，足够长的时间可以抵消掉运气的影响。另一方面，在漫长的时间中，我们才能确定他是否对知识抱有好奇心，是否有不断追求真知的勇气，是否真的站在用户一边。
这些看不见的东西，比看得见的、过去的收益，要重要得多。
究竟是谁在赚钱
如果我们找到这样的基金经理，我建议你在把钱托付给他后，不要频繁切换。
一方面当然是要降低手续费损耗，更重要的是，你需要想明白究竟是谁在赚钱。
我觉得特别逗的是，我们坐在电脑前，今天赎回这只基金，明天买入那只，美其名曰调兵遣将。但仔细想想，你真的有能力判断什么时候换上哪位将军吗？
投资中另一个「看不见的东西」是，你很难分辨你的努力与结果的关系。那些看上去眼花缭乱的调仓切换，其实根本没有用。
我可以负责任的告诉你，如果用「反事实思维」检查一下，大部分这样的操作，从长期来看，都在贡献负收益。
上市公司在创造价值，指数基金选择了头部上市公司作为底层资产，好的基金经理进一步选择了更好的公司，这些是这个向上开动的电梯的根本动力。
这和你在电梯里乱蹦乱跳、登高爬低，没有任何关系。
总结
说了这么多，最后总结一下：
1）学习基本的财商知识，理解投资大道，比如「投资究竟赚的是什么钱？」、「股价为什么每天会波动？」…… 这些认知才能支持你在市场上赚钱；
2）无论是主动基金还是指数基金，关键要找到一个好的投资方式和系统，帮助自己能够以便宜的价格，买入好的资产，并持有足够长的时间；
3）无论是指数还是主动基金，不要 Allin 一只。A 股市场风格很明显，通常又会持续很长的时间，单押一只会很难受。分散配置，可以从心态上帮助你更好的长期持有；
4）努力寻找值得你托付的基金经理、主理人、投资平台。如果能找到，不但可以提高你获得好收益的概率，还能与他们一起成长，共同经历美好的时光。
2、本周操作
=========
- 无
3、最新净值
实盘投资周报第 149 期，最新的资产是 6,876,711.87，基金净值是 1.3407，本周增长 0.47%。
最后附上最新的且慢截图（2020 年 8 月 21 日）
市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。
灬依风恋雪发2020-08-23 20:09:48
孟总写的真好！主动基金和指数基金对应着不同的投资策略 。指数基金我研究的不多，不宜妄加评论。主动基金最适合的策略就是buy and hold。投资方法其实就是三条:1.找到值得信任的基金管理人；2.相对的低位买入；3.长期持有。随着互联网信息的高速传播，现在做到第1，2条并不是很难的事了。难就难在第3条。这个要靠你自己的修行，别人是帮不了你的。
作者
[强][强][强]
褚雪月2020-08-23 21:45:25
根据小生的观察，相当一部分投资新人对主动型基金的选择也存在误区。很多新人投资者喜欢选择业绩排名极度靠前的行业主题基金，然后幻想这种排名趋势能一直维持下去。但常识告诉我们，A股的行业轮动明显，短期的行业涨幅排名往往城头变幻大王旗。等到行业主题基金的收益率霸榜了，大概率也就是到了行情的中后期了。此时投资者贸然买入，后市遭遇均值回归的概率就很大。 普通投资者还是应该根据孟岩先生的标准，尽量找寻多行业分散投资，行业偏离度不是太明显的基金经理。目前公募基金中，任职10年以上，年化收益率10%+的基金经理大多数都是多行业分散投资，来为我们从全市场找寻好公司的基金经理。事实上，一个主动型基金，五六年下来能每年排名良好与优秀，长期就很优秀了。 信任的建立并不容易，基金经理的业绩只是一个方面，投资者还应做一些功课，看得懂基金经理的投资，理解基金经理的投资策略与方法，定期阅读基金定期报告，投资者不付出时间与精力，怎么可能建立起对基金经理的信任呢？交朋友需要付出真心与时间，与基金经理一路同行也是如此。
作者
赞
花絮无情粟2020-08-23 20:10:58
看完突然想起张老师的那句话：“当绝大部分人都习惯以视频的形式消费信息的时候，能读长而深的文字就变成了一个天然的竞争优势。不要浪费这个契机。 ”
作者
嗯，我不喜欢看短视频[旺柴]
狮子玉鼠凌峰2020-08-23 20:26:36
我觉得从个人感觉来看，长期持有主动基金收益会更高，只要你持有的时间足够长，买得高一点也没关系，当然买得低了心态会好点。其实我很怀念本世纪初开放式基金刚发行时的心态，那个时候网络也不发达，可供选择的基金也不多，但是，我一有闲钱就买上基金，也不管他净值多少，平时也不看走势，纯粹是盲买，后来看到收益的时候都惊呆了，到07年的时候因为要买房大部分赎回了。后来，因为转移到基金公司和第三方平台购买，那些从银行申购的基金都赎回了。现在懂得的知识多了很多，指数基金，主动基金，QDII，二级债基，定投，定期不定额，阿尔法，贝塔，择时但好像收益也没高到哪里去。现在我感觉还是要简单化，选几支优秀的基金，再加上宽基指数基金的定投，长期持有，除非大盘特别高估原则上不赎回。
作者
老基民[强]
吴雨虫念2020-08-23 20:21:11
主动加指数不更好嘛，e大二鸟，无敌组合。
辐粕晓xzm2020-08-23 20:37:44
其实很简单，e大二鸟就完事了。
小纯粹降2020-08-23 20:24:14
个人投资者总以为自己的操作可以超越市场，获得超额的收益，殊不知自己只是被市场牵着鼻子走罢了。这叫“过度自信” 当你明白自己的操作不仅不会增加收益反而会降低收益的时候，你就会深入思考自己到底赚的是那一部分钱了。是价值回归的钱？还是企业发展的钱？是零和博弈的钱？当你明白的时候持有的每一天内心都是安宁的，因为你知道春播秋收是自然定律。
作者
赞
夏奈公主宇2020-08-23 20:43:04
就记住第四点了，最关键。这辈子认准E大和孟大，期待孟大的有知有行早日上线交易功能
作者
[拥抱]
菇凉大大好蓝瘦2020-08-23 20:26:32
说到底是一个选择问题：赚什么钱重要，还是赚多少钱重要。 如果是前者，你会自己去搞清楚投资到底是什么，如何赚钱，收益的组成是怎样。 如果是后者，那你只会陷入对比的泥潭里，今天看到白酒赚，就买白酒，明天看到军工涨。就换军工，如此没有穷尽。
你不知道的怜2020-08-23 20:06:14
“努力寻找值得你托付的基金经理、主理人、投资平台。” 对于大部分股民来说，这是不亏钱的不二选择，就像信任孟岩一样。
新嘎件sky2020-08-23 21:28:38
孟大的文章再长都有兴趣看完，细细道来，深入浅出，真正把认知变现，把投资和修行结合，不急不躁，耐心等待
萌猴纸汽2020-08-23 20:08:37
看得见的收益背后，是看不见的平静、踏实和专注。 合理的心理预期很重要……
筱滥情申2020-08-23 23:14:33
关注老大很久了，期待有知有行早日上线交易功能跟车，一起快乐学习顺便赚钱[微笑] 有个小小的建议，很喜欢跑步的时候听老大在喜马拉雅上传的文章音频，不知道为啥后面不更了。希望有知有行也能够上线音频节目，把老大的文章或其他人的文字转换成音频，方便开车健身的时候学习。
作者
收到，谢谢
喜浪久sunny2020-08-23 22:52:06
夫妻之间，一方主动+一方被动，刚好符合人伦天道，性格互补，居家合睦，万事兴盛。基金投资亦需如此，主动基金和被动基金在我眼里没有亲疏轻重之分，它们皆需为我们的投资收益而奔跑……
咸蛋加皮蛋双子2020-08-23 20:37:00
孟总，怎么判读主动型基金是否是低位？
作者
判断整体市场的估值
啤酒当茶喝强2020-08-23 20:33:28
之前看过一个基金经理的回复，炒业绩的时候，主动基金（精选个股）干的过指数。但是炒政策（流动性）的时候，主动基金拼不过指数Etf，因为仓位。牛市来了，仓位第一[偷笑]
作者
嗯，全面牛市是那样
935一天2020-08-23 21:31:57
好的价格，指数基金可以参考大盘点位，例如2800点一下，大胆买入。那么主动基金呢？可不能看基金净值，油气两行泪。
作者
油气又是另外的故事了……
控心者筒2020-08-23 20:50:52
收获良多，难得一见的好文章[强]
晚风吹惆怅顾2020-08-23 20:31:34
请教孟大，主动基金的话，单次配置/根据位点定投/无脑定投，三个方法哪个会好点
作者
便宜的时候自然一次性买，定投解决的是无法择时的问题
晚风吹惆怅顾
好的，谢谢孟大
白顏夕仿2020-08-23 20:29:22
投资是认知的变现
那段抹不去坡2020-08-24 10:29:03
主动基金有个问题，经理变动比较频繁，很难有较长期数据支撑是经理的能力还是基金公司的能力。。
作者
这是个好问题，好的基金经理确实比较难找
晓璇是火药l2020-08-23 23:22:37
孟总自从公布新的创业项目之后，似乎变犀利不少。祝愿能乘东风而起。
作者
有吗？怎么看出来的
晓璇是火药l
文章中还不明显，回复留言比较明显，比原先明快一些。
作者
其实并没有[调皮]
嘘嘘嘘嘘经2020-08-23 21:54:32
最近确实看了好多篇文章对比主动基金和指数基金的，看了之后就陷入迷惑，觉得自己买的主动基金和指数基金好像跟他们对比的说的不一样，看完孟大的豁然开朗，思考还需进一步，嗯，Get到终点，便宜的价格买好的资产，然后长期持有。
寂寞小姐贫2020-08-23 21:51:19
是不是所谓的回撤止盈，其实都是多余的？
机智的MPbaby2020-08-23 21:47:18
对于投资，这篇文章写的非常全面。首先要学习财商知识，提高认知，这是基础。如果跟投组合还要认同主理人的理念，这样才能拿住。第二，好资产还需好价格，这样在享受上上下下波动的电梯时才能扶稳坐好，不至于被颠簸下车；再者，分散配置，能让我们有个好心态不惧震荡；最后，如果想工作赚钱两不误，最好找个靠谱的平台，进而找到值得长期托付的经理或主理人帮我们理财就再好不过了。投资很难，变数太多；投资很简单，好行业好公司再耐心等个好价格，然后买入持有和优秀的企业共同成长。感谢孟岩老师分享！
纯粹纯粹等2020-08-23 21:36:00
跟着孟哥和E大走就行又能赚钱又能享受自己的生活，不用非得证明什么
抹残败的笑帅2020-08-23 21:15:28
感觉找到值得长期托付的主理人不比找到好标的容易，还要考虑人家的职业规划、合作平台、对回撤的顾虑等各种因素……还是根据自身情况，建立自己的投资体系最可靠，开始费点事儿，长久更省心。
他入她心甩2020-08-23 20:32:48
低位能够克服恐惧持续买入，也能长期持有的话，选择指数还是主动呢[捂脸]
他入她心甩
我的想法是：熊市买债券，震荡市买主动，牛市买指数，当然我是有自己的一套投资逻辑来模糊的判断这三个阶段的。
作者
现在是什么市？
他入她心甩
刚从震荡市出来，属于牛市才露尖尖角
总会往情深字2020-08-23 20:17:59
想问问买到还不错的主动基金后是应该一直持有到自己需要用钱，还是可以在自己判断的高点卖掉呢 虽然这个判断大概率也是不准的
作者
这两个都是卖出的考量啊
超级阿多帜2020-08-23 20:11:21
我突然发现，设置的目标曲线大概是20％多。。
作者
15%
爱情增值72020-08-24 09:35:02
越来越觉得投资真的是一件知易行难的事情。 2600点的时候你叫他们入场，他们会觉得时候未到； 3000点的时候你叫他们入场，他们还是觉得时候未到； 3500点的时候他们自觉入场了…… 知易行难，有些人不碰得头破血流，不亲自去踩踩那些坑， 他永远没办法从更深的内心去理解你跟他们说的投资理念。 投资真的需要有知有行。
冷言颜先生顽2020-08-24 09:13:05
孟总，有没有值得托付终生的基金经理推荐呢？
灼伤弊2020-08-24 08:10:31
希望早日出自己的组合，我们都准备上车
淡野允子闯天涯2020-08-24 03:32:56
你不是在买主动基金，而是在花钱请人帮你管理财富。
剖腹取娃长2020-08-24 00:26:10
读完文章有一种豁然开朗的感觉，一直都是指数基金的支持者，这段时间看到不少比较指数和主动的文章，很迷茫！！但是这篇文章直指我们投资的目标，我们投资的目标是什么？这两种仅仅是我们实现目标的工具，不管哪一种，实现目标且让我们最舒服的就是最好！！
作者
实现目标 + 舒服 [强]
1461天48月4年42020-08-24 00:15:22
孟总有时间写一写二八轮动这样的趋势投资吗？
作者
好的，我以前写过一些，有空可以再写写～
国庆那天兴2020-08-23 23:46:24
可以说写得非常透彻了，我没啥可以补充了，万幸有e大这类的主理人劳心劳力，我们还有什么理由去质疑他们，牛市一来就觉得他们的收益很一般？我只知道人生富一次就够，慢慢变富就够，有些钱不是我们可以去赚的，有些暴跌也是我们需要去承受的，这是我六年价投的一些小感受。
艺心艺意孟2020-08-23 23:44:33
追孟大大不是偶像崇拜，而是为了自己，投资的认知和实践路上，看到领路人的背影，时不时回头告诉你，好好走。
作者
[捂脸]
渣男渣女互补2020-08-23 21:56:18
有幸遇到孟总E大，投资这条路更坚定了
苏苏苏苏乐岸2020-08-23 20:00:51
孟总如何看待恒生指数和恒生国企？
作者
这个问题太大了
李小呆眩2020-08-26 18:18:58
孟总你离开且慢了？
作者
是
李小呆眩
去哪里了？
作者
有知有行
陌殇敏约2020-08-24 12:40:39
不出意外，很多文章开始讨论、对比主动基金和指数基金。——已经在集思录看到至少三篇文章了。熊市称人x大，买了主动基金翻倍了，就开始指点江山了。能赚超额收益的都有两把刷子，但是并不是赚钱厉害就值得我信赖。让我佩服的必须人品过关，表里如一是金子般珍贵的品质。
辐粕晓xzm2020-08-23 22:58:34
不局限于指数或者主动，赚钱就好，长期持有长期分散持有优秀的基金。能低位买最好，多多阅读基金经理的文章报告理解投资逻辑理念风格持仓，看是否认可，最好是经得起考验的时间基金经理不局限于行业的。
琴有独终豪i2020-08-23 22:55:59
现在app的文章是按时间排布的，后续会进行目录分类吗，目前读起来有点不够友好
作者
会的
小惜绪职2020-08-23 21:57:27
请教孟总一个问题，买了指数基金，在市场高位时候赎回就可以。那么主动基金的操作也是如此？还是有些主动基金经理会在高位时候调仓，减仓股票，买入债券基金？ 那就是有些主动基金是可以穿越牛熊的
得我或失我笺2020-08-23 21:20:54
主动基金还是指数基金都得拿得住[加油]
爱散了借2020-08-23 21:09:45
理解才能信任，才能拿住，才能获得收益。[玫瑰]
黯然沉默冲2020-08-23 20:42:15
明年主动基金很可能业绩就不行了。
作者
为啥？
疯女人放荡郁2020-08-26 22:07:27
主动基金就是选人，选你认同的投资理念和品行的基金经理，而且最好有长期业绩。 经理人选对了是关键，高点买入，拉长也能正收益。但是肯定不如低点入场收益率高。 高点合格的基金经理会降低仓位同时持有抗跌的票。低点会优化成成长性高的组合。 指数基金是可以明确的选资产组合，你可以明确的知道买的什么，买的贵不贵……
金牛智安宜水瓶2020-08-25 13:59:26
路遥知马力，日久见人心
猎艳师邮2020-08-24 10:02:23
前段时间我读到某鸟老师的一篇文章《我为何很少推荐**基金》，里面提到“市场比较公认的观点：牛市适合指数基金，熊市适合债券基金，震荡市适合主动基金。但A股市场具有波动巨大、熊长牛短的特点。按照这个观点，A股市场真正适合投资指数基金的时间并不多。”请问孟总是否认同，为什么
作者
都是工具。指数基金需要配合你的投资系统，比如按照估值来投。
孤寂旅程红颜2020-08-24 09:12:42
用便宜的价格，买入优质的企业，并长期持有
岳小颜各2020-08-24 00:41:41
请问为什么有知有行在华为应用市场找不到，而名腾讯应用下载经常却提醒内部优化处理中，暂停下载，是否未开放体检谢谢
作者
抱歉，Android 手机目前需要 Android 7.0 系统版本及以上
茉桖兮钉2020-08-24 00:31:52
在疫情初期买入的主动基金，低点定投了一段时间，现在收益也不错。但是感觉目前净值有点高了，选择的股票估值也处于高位，现在有点迷茫，是继续定投，还是暂时不加了，及时止损。长期持有，但是能明显感觉行业处于高估值区间，或者说跌入熊市，是卖出还是继续持有？
作者
贵了就别买了～
命运的伯爵宫2020-08-23 23:03:21
在支付宝上，同样的钱，我买的指数基金，我老公买的主动基金。我的开始，一年半了。他的，半年了。7月初，大家收益一样！他的卖清了，觉得会跌。我的没卖，因为，不怕回撤。 我的准备继续持有！！
我自要爱情宗2020-08-23 22:21:40
这一篇把投资的精髓说透了、虽然讲的是基金。
大汉一品布衣2020-08-23 22:16:24
看趋势交易的书和价值投资的书，会不会冲突
作者
反正说各 50% 那种基本是忽悠