投资和创业

fangd123 收录于孟岩孟岩

2020-12-13 约 9083 字预计阅读 19 分钟

题图：网球 | 摄影：孟岩其实这个话题在我脑海中存在好久了。

我一直在投资，也在创业。这两件事情有很多相似之处，却也有不少不同点，需要用不同、甚至互相矛盾的原则和方式来处理，很有意思。

本来想让这篇文章在我的潜意识里再多生长几年，但今天突然有些灵感，就把它们记录下来。

在开始之前做个说明，这里说的投资更偏向于二级市场投资，我的读者里有很多一级市场（VC）朋友，我觉得 VC 尤其是天使投资，介于这里说的投资和创业之间。

低概率 & 高赔率

投资和创业，都是创富的摇篮。无论是中国还是美国，财富排行榜上，最有钱的人都是企业家或是投资人。

但其实，投资和创业成功的概率都很低，你看到的只是少数幸运儿，大多数失败者都消失在人群中。

从数据来看，

股市有七赔二平一赚的说法，也就是只有 10% 的人最终能在股市赚钱。

创业就更惨一些，如果拿存活率来看，95% 的创业公司会在 5 年内死掉，如果世俗一些，用 IPO 来衡量一个创业公司的成功，有统计说这个概率只有五万分之一。

当然，最终的结果等于「概率 X 赔率」，你可以根据自己的目标和资源管理好这个公式。比如你在投资的时候，通过分散、低价等方式降低投资单一标的失败的概率。

创业怎么管理呢？大概只能是连续创业了吧，哈哈。开玩笑，后面会说说我的想法。

机器

在《有知有行·投资第一课》里，有这样一句话：

太多人把投资理财当成了一件非常抽象的事情，而忘记了只要我们在做投资，我们就是把钱扔到一个非常真实的、希望用这笔钱创造更多财富的组织里。比如很多人在买 P2P 的时候，只会盯着收益看，只觉得这是一个「投入 1 万块返回 11000 块」的「理财产品」——但世界上并没有一种神奇的机器，把钱扔进去一年之后就能返回 10% 的回报，而只有真实的、创造财富的公司、人与双手。

换一个角度，如果把创造财富的公司来比喻成一个机器的话，投资时，我们在寻找这样的机器，而创业时，我们则是在打造这样的机器。

阿里是个机器，百度是个机器，腾讯是个机器，格力是个机器，乐视是个机器，瑞幸咖啡也是个机器，有知有行也是个机器。

如果你把 1 万元放进这样的机器，最后的结果会大不相同，因为每个机器创造财富的速度、质量和方式是不一样的。

生命周期

从这个角度，投资和创业都是在寻找那个机器。不同的是出手的时机。

创业是从 0 开始打造这个机器，最早的时候，甚至一切都在创始团队的脑海中。

投资不同的是，可以在迷雾逐渐散去的过程中开始下注。

天使投资人更接近于创业者，因为他们选择这个机器的时候，大概率也只能看到创始人描述的样子。

VC 好一些，MVP（最小功能产品）跑出来，有了数据甚至爆发性的增长，死亡概率大幅下降。

二级市场投资，或者我们俗称的买股票，这时候我们已经大概率能看到这个机器的80% 了。

巴菲特在苹果从科技公司变成消费公司的时候才出手，是因为这个「机器」的可预测性大大地变强了。

创业和投资，是在这个机器的不同生命周期出手，概率不同，赔率不同，经历的旅程也不同。

解构 & 建构

投资是「解构」的过程，创业是「建构」的过程。

投资是在不停地解构，希望找到这个机器的核心密码，判断这个机器未来是否还能继续地创造财富和价值。「创始团队的初心」、「强悍的技术能力」、「拥有很好的产品感觉」等等，这些都是我们在这个机器已经形成后去试图寻找到机器的核心要素。

一方面，这些核心要素可以帮助我们判断这个机器未来是否能持续或者赚更多钱，另一方面，这些核心要素也帮助我们总结规律，可以找到更多其它机器。

但其实，这个世界没有那么多直接的「因果关系」。把你「解构」后的要素放在一起重来一遍，就能得到同样的结果吗？大概率不会。

我们看到的结果，背后是由无数「因」构成的，还有「运气」掺杂其中，这也就让这个解构过程更加困难。

创业则是从 0 开始建构，更难。

这是个「认知」变现的过程，你究竟有多大能力，很大程度上决定了最后的结果。当然，必须承认这一路还得和「随机性」共舞。

相比投资，有利的一点是，这个过程你可以有更多的掌控权和调整机会。这也是我更喜欢这个游戏的地方。

商业模式 & 企业文化

投资研究到最后，我觉得一个企业或者机器，最重要的是「商业模式」和「企业文化」。商业模式就是巴菲特所说的雪坡，选择了不同的商业模式，大概率决定了这个机器创造财富的结果。

拿银行业这个赛道来举例。招商银行和其它银行，在同样的赛道里面，采用了不同的商业模式。大行是用低成本的资金或者其它方式对接各种各样的客户（和他们的钱），而招商银行则是先通过高质量的服务、一卡通等找到人，再为这些人匹配合适的产品，做好服务。不同的商业模式，决定了它们不同的结果（ROE）。

再说「企业文化」。业务终究会死，文化生生不息。信息时代，商业模式被挑战甚至更迭的速度越来越快，一个企业能不能迎接各种挑战、抓住机会、在艰难的时候挺过去、在有诱惑的时候坚守初心，都依赖于企业文化。

百度曾经有很好的商业模式（姑且不谈这个商业模式的商业伦理和社会价值），也曾经是 BAT 的排头兵，但现在百度的市值不足阿里、腾讯的十分之一，也远远不及字节，更深层次的原因，我认为是百度的企业文化（包括价值观、认知 …）无法支撑它的继续成长。

创业则是同时创造「商业模式」和「企业文化」的过程。

一方面，你需要选择行业，打造产品和服务，满足用户的需求，还得找到商业闭环的方式获得收入。

另一方面，创始团队每天的行为举止，就变成了一个企业的企业文化。这点通常在早期不被创业者所重视，毕竟活下来的概率都不高。

但真正等一个公司站稳脚跟后再来审视企业文化，则会发现很多已经无法改变了。

挥棒

投资和创业的一个很大的不同点是「运气」因素在其中的占比不同。

投资是一个很长时间的连续博弈，在如此长的时间内，好运气和坏运气会相互抵消，最终概率会让你的能力体现在结果上。

创业的残酷之处在于，即使你做对了很多事情，如果没有运气的垂青，可能最终还是无法走的很远。

股神巴菲特经常用棒球来比喻投资，如果抛过来的球不够好，你可以选择不挥棒。创业则真的是棒球，你必须挥棒，否则会被三振出局。

很多风险投资家把创业的过程比喻成开着飞机换发动机，你必须在飞机坠毁之前让发动机重新启动。对于创业者来说，可供试错的资源是有限的，这个资源不止包括资金，还包括团队的士气。不挥棒，这些也会失去。

必须挥棒。

风险

只要是在资本市场待的时间够长的人，都会对风险足够敬畏，也会通过各种各样的「武器」来管理风险：比如「安全边际」—— 让我们买得更便宜，给估算留有犯错的空间；比如「分散投资」—— 通过持有多家公司，来分散掉一家公司失败甚至破产的风险。

对于创业来说，这些武器并不适用。

我喜欢《让大象飞》中霍夫曼的比喻，创业的过程像是在一个充满浓雾的森林中寻找出路的过程。风险是什么呢？最大的风险就是死掉，在资金和士气耗尽之前，无法找到出口。

怎么解决或者管理这个风险呢？

最直接的想法是分散，兵分几路去探路，就像投资中的分散一样。我不同意这种做法。

创业者本来的优势，就是在局部的认知和投入兵力上能够超过市场上的大公司，快速打开突破口。像投资一样分散的结果，大概率是在不同方面上都用兵不足，收获几个失败。

我觉得更好的办法来自下面这张陆奇博士的幻灯片：

迈出第一步 + 迭代。

先说快速迈出第一步。我们要打造的机器，最早是存在于我们脑海中的。存在于脑海里面的推演，大概率会快速被现实打脸。与其不停在虚拟中想象，不如快速把产品拿到市场上检验。

霍夫曼有一句著名的话，大意是：如果你没有为你的第一个产品感到丢脸，只能说你推出的太迟了。

再来说迭代。

产品上线后，我们会快速收到反馈。这些反馈有用户的声音，也有真实的数据。这些反馈可以帮助你判断产品是否走在正确的路上，哪里需要修改。甚至连创业的方向，可能都是错的。当然，这里的难点在于如何找到「高质量」的反馈，毕竟「坚持」和「固执」的界限没有那么明显。

其实，更重要的是，在迭代的过程中，团队会成长。大家会从这些或成功、或失败的反馈和迭代中，收获认知、锻炼能力，变得更好。这个更好的团队可以让笼罩在森林中的迷雾，变得稀薄一些。

一方面浓雾变得稀薄，一方面我们快速奔跑、撞墙换路，剩下的就坦然交给运气。

沟通

很多人喜欢投资，是因为他可以是一个人的游戏，不需要别人的认同。

好的投资大多都是与共识在对赌。

如果你管理的是自己的钱，就不需要解释，不需要让其它人认同你的想法，最终让结果证明对错。

如果你是基金经理，管理的是其它人的钱，你就必须沟通。大到你的投资理念，小到每一个投资案例，你需要你的持有人理解、认同你的做法。

对于创业者来说，沟通简直是最重要的事情。

一方面，就像前面所说，打造的机器存在于你的「脑子」里，看不见摸不着，你需要让团队相信你看到的东西；

另一方面，创业早期存在高度不确定性，这也意味着公司经常需要快速应对变化，可能上午的主意下午就变化了，高效、充分的沟通可以让团队接受甚至享受这种变化。

从一个人，到管别人的钱，再到带领一帮人创业，这个过程中你需要说服大家、寻求共识，沟通的难度和浓度急剧增加，但另一方面，也收获了更大的杠杆。

热爱

不知不觉写得太长了，我要赶紧收个尾去写课了

每当有人问我是否要创业的时候，我都会问他这个问题：你热爱你做的事情吗？

这不是矫情，而是最重要的问题。

创业本身非常难，过程也具有高度的不确定性。你无法像做投资一样，用概率和赔率组成的数学期望公式来管理结果，做出决策。

投资需要理性，但创业有时需要非理性。

创业的感受就像坐过山车，时而觉得自己是世界之王，时而觉得自己一无是处。（突然发现这和我最近写作的感受很像……）

支撑你在最难的时候挺住并继续挥棒的，只有热爱。

就像茨威格在《人类群星闪耀时》里面讲述的：当斯科特带领伙伴们奔向南极、当祖特尔只身一人前往荒凉的旧金山、当菲尔德决心横跨大洋铺设一条电缆，他们并没有反复计算成功的概率，也根本不知道等待自己的结果是什么。

热爱，是支撑你留在赛场上的最后，也是最重要的东西，而只要你还在赛场上，就一切都有可能。

2、本周操作

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3、最新净值

实盘投资周报第 165 期，最新的资产是 6,802,665.65，基金净值是 1.3263，本周增长 -2.38%。

市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。

么么不怕迁2020-12-13 21:31:13

字里行间都能够感受到创业犹如“绝对求生”那般，必须快速迭代采取雷霆行动，拼出来闯出来，原地不动会game over；投资则不同，像是玩一场狙击游戏，我们可以最大限度地保留体力，躲在一个非常隐秘的安全角落里，等待敌人靠近再选择开枪。敌人装备很好，我不能确保一枪致命，我可以不开枪（对应公司太贵）；敌人从我身边匆匆跑过，我也可以选择不开枪（对应难以把握的转瞬即逝的机会）；只要我足够耐心，总能遇见能够低难度击倒的敌人。创业中的文化太重要了，这种重要性就好比是小孩子从小的品行养成，等到了18岁再想去改变就太迟了。文化不容易被观察到，只有近距离和长期的接触才能有所感知。创业公司重文化，我们进行基金投资也要重资产管理公司的文化呀。为孟岩先生和有知有行的伙伴们加油，我们一起做成长的陪伴者和未来的见证者！

苒暖馨揺2020-12-14 08:05:20

我来说下我跌宕起伏的创业和投机经历，本职物流行业销售，2001听人荐股，黎明前割肉买房，，2011年兼职晚上刷SEO卖服饰到欧美，以为找到发财之路，短短一年半由于支付通道关闭生意噶然而止，虽然是赚到钱了，可是寿命太短，2016年失业，做美团，滴滴和阳光车导网约车，2018年又开始创业在亚马逊卖电子烟发热丝，小工和打杂的事情都要自己做，结果不赚钱也没亏，连四金一险也交不起，创业难不是一般人能想象的，撤出后在家半年，2019年底在银行做保安，有工资有加金呀，好在2017年开始学投资指数基金，一边拿微博工资一边拿积蓄长期投资，心态比较稳定，人呀龙门要跳狗洞也要钻，会低头才是男子汉大丈夫，哈哈哈哈哈，自己都觉得脸皮好厚

水果部落閣枪2020-12-13 21:57:18

我一直觉得创业和人生有非常像的地方。比如，一开始都是受内心深处一个云朵团儿般模糊又强烈的Why的感召。还比如，无论Why如何强烈和鲜明，也依然无法在开始，甚至无法在中途，就看清最终（我至今看不清到生命终点时我会生长成怎样的人，额如果不最近意外死去的话）。再比如，必须挥棒。哪怕还没想好还不成熟，但必须选择。大一的时候，后来成为一生挚友给我巨大影响的写作课老师Amy问我们为什么读大学？有一个选项是在可以想到的有限选择里这仿佛是最好的一个。这个选项被选的是最多的，几乎所有人的手都在此时举起的场景仿佛历历在目。说起来，棒球那个比喻我看着一直觉得很困惑：可以一直不挥棒吗？那比赛大家就一直看着？终于被解惑了：在真实的棒球场上，必须挥棒。又比如，古话说：“德薄而位尊，知小而谋大，力小而任重，鲜不及矣。”无论如何，向着更好的自己～在闭关，昨日份手机使用限额给了Chaojun，今日份给你，加油啊（超时了……[捂脸][加油]

青禾里enjoy2020-12-13 20:57:58

不准和我抢。

作者

你的，我先去歇一会儿，10 点回来放留言～

大哥哥你在等我2020-12-14 08:04:26

感觉投资比创业简单很多。我理解的创业者是对世界有自己的想法，有优化冲动，有思考深度，深情、勇敢且行动力超强的人。

幸运的西诺天枰2020-12-13 21:46:38

这篇文章写的就是孟岩你自己，你内心真实的想法，也正因为创业是你的挚爱，所以才会使你无论顺境逆境都会更加的强大，更加的执着，更加的义无反顾勇往直前。每篇文章总有新东西，鲜呐！

ALLOPS的老巢2020-12-13 21:04:05

时而觉得自己是世界之王，时而觉得自己一无是处。时而觉得自己无所不能，时而觉得自己一无所成……原来，我不是一个人[捂脸]

尼玛太现实采2020-12-13 21:30:02

放我出去，我明天要去赌

作者

去哪儿赌？

尼玛太现实采

癌股[苦涩]

与梦魇温存2020-12-13 21:07:17

投资和创业都要建立在热爱之上吧。不要去计较用某个项目或产品去赚得的银两，哪怕带来的收益很重要。不要去想你在二级市场今天又盈利了多少，哪怕每天都上下波动。你应该是热爱这个产品，热爱这个股票背后的公司，而投入进去，老想着发财的人，那人生得多没劲啊！

乃丫头陈2020-12-14 00:04:40

开心推荐的BGM上榜啦[哇]今天的文章好难，创业不易，孟大加油啊[加油加油]

作者

哈哈，很好听，谢谢你

夏沫翩2020-12-13 23:00:33

“瑞幸咖啡是个机器，乐视是个机器，格力是个机器，腾讯是个机器，阿里是个机器，有知有行也是个机器”。这样写会更好些[调皮]

作者

哈哈哈哈，懂

灬桃子小姐恋2020-12-13 22:50:54

孟老师所在的京城下雪了，哈哈我这刚刚也下雪了。周末愉快

因迩而乐冠2020-12-13 22:49:19

创业是需要抬着棺材上战场的，社会进步和推动需要这些勇士，他们心中有梦想，而且绝不放弃，致敬马斯克，从不被理解到被认同的经历，有些人之所以伟大是因为他们始终坚持自己的梦想，要么死的安然，要么活得绚烂。

麦橙子嬉2020-12-13 21:59:10

哇，偶像，这文章写的膜拜

小馒头为2020-12-13 21:12:41

心怀热情，才能坚持

蓝鸢尾赎2020-12-14 00:55:05

第一次打赏

灬至尊岩2020-12-13 22:39:22

创业者路过，深表赞同

迷茫阿俊go2020-12-13 22:31:29

孟老师提个小建议，标题比较多、内容比较长的情况下，是不是列一个类似目录的题干放在开头会比较好，看到后面就连不起来了

作者

嗯嗯，收到

处票祖黄2020-12-13 22:24:13

这么一说更加期待有行[Awesome]

狗狗也是这样02020-12-13 22:22:23

今天去参加了奇绩的上海路演，刚看着您的文章一半的时候就在想好多话和陆博士今天说的非常吻合哈哈，然后就看到了陆博士的图。今天在听到陆博士说的，先突出初代产品，然后每两周快速迭代的时候，我就在想记得有知有行推出后刚开始更新周期还比较长，后来迭代的速度就慢慢加快了，是不是也是这个道理？收获颇丰的一天

作者

嗯嗯，是的～谢谢你

醋坛子休2020-12-13 21:54:23

创业九死一生，投资也是只有10% 的人才赚钱，发现在投资领域更多的是比二八定理还残酷的九一法则。最近随着自己的投入资金，越发理解本金安全的重要性。其实投资者永远保护好自己的本金，就像创业者必须得让自己的公司活下去一样。另外，想问下，如果要成为全职的投资者，需要哪些条件呢？从资金、能力等角度。

作者

抛开其他因素，全职投资会带来很大的压力，不要让这变成孤注一掷，而最终影响了自己的理念和动作。

糯米糍5062020-12-13 21:46:56

我也在纠结做实体创业还是做股票投资。实体是石墨烯的衍生产品系列，起步500件做一直想只做代工，同时也希望自己做品牌，又苦于销售出路。一不小心就成了重资产，产品烂在手上。股票投资也许正好相反。给个意见吧！

作者

决定只能你自己做～

温暖如我凭2020-12-13 21:32:30

支持你，每次都能在文章中发现你的真实，还有你的创业热枕，加油

抹残败的笑帅2020-12-13 21:22:55

内容舒服

逢人如逢已妥2020-12-13 21:21:51

孟大的文章每次都获益良多。感谢

那段抹不去坡2020-12-14 11:27:36

孟老师，真巧！最近正好在看《原则》，您开篇提到的“原则”二字以及后来谈及的“机器”，还有聊到商业模式和企业文化时，都是如此地熟悉。还有您上一篇文章里提到的书籍，已经迫不及待地想去翻开了。湖南部分地区下雪了，初雪。您的每一篇文章，一字一句，就像这来得正好的初雪，惊喜了一片雪白。白得干净无邪，白得纯粹真诚。还是想说一声谢谢～谢谢您～

作者

哈哈，谢谢，《原则》是好书，我也想重看一遍～

丶奢求情深水瓶2020-12-14 07:41:30

孟总思想开放，乐于分享，通过一篇篇有情有感的文章，分享您自己及所做的事背后的一些思考，让大家能更深入更全面的了解您及所从事的事业。

个正义龙2020-12-13 23:49:43

迈出第一步，不断迭代，也非常适用于投资。一方面是方法论（认知）的不断进步，另一方面即使某一天方法论相对稳定了（真有这一天？），也仍然要对持仓不断优化。我自己真实的感受就是每隔6个月回首、都发现当时的自己极其愚蠢。为此，欣喜！

作者

是的，说明你成长得足够快

夜有多寂寞格2020-12-13 22:55:18

音乐配合文章食用更佳[OK] 和E大一样。

格格不入岸2020-12-13 22:12:46

突然发现，指数已经在历史高位了，孟大的曲线还是没有达到预期的虚线啊

作者

历史高位是哪儿来的？

温暖如我凭2020-12-13 21:23:15

孟总写啥课？还有，孟总的放留言风格越看越像E大了[呲牙]

孤为红颜醉__2020-12-13 21:21:37

读完想表达什么，其实只读不表达也是一种支持与热爱。

专属温小暖禽2020-12-13 21:21:15

最近一直想问一个问题，有知有行以后会有类似得到这样的年度大会没。因为今年从你这样收获挺多，所以心中有个想法，想见见孟哥本人，然后想听你当面唠唠[偷笑]就是台下一名观众就行！或者沉淀几年也可以[呲牙]

作者

暂时没有想法……

眠叛垂梦2020-12-13 21:17:54

我昨天梦到去孟岩老师创办的人力资源公司面试[Facepalm]

作者

做一个人力资源公司也是挺有趣的哈

不羁的浪子H992020-12-13 21:16:31

“沟通简直是最重要的事情”，可以讲一讲沟通吗[苦涩]

都叫我寳寳限2020-12-13 21:11:05

棒棒哒

万产肚2020-12-28 12:29:43

最近在创业，坚持做投资，联想起来，确实有许多感慨。孟大总能提纲挈领的告诉你，某件事，某个行为最重要的东西，坚持这些核心原则，往往结果不错。正如追求卓越，成功自然围绕着你。我说点不是核心的小事。每个人是不同的，投资的时候，资金，投资能力不同，则投资方式不同。创业，资源，能力不同，创业方式必然不同。欲创事业，须知两件事，一是认识自己，一是看见目标。目标是方向，内核是诉求。自己是起点，认识自己即是发现能力圈，在能力圈内去匹配诉求，则是解决问题的方式。

作者

好棒～

我爱你矮油啊772020-12-14 08:49:01

投资是狙击手，你可以为了一个目标长时间的等待，甚至等待就是投资的重要部分；而创业是冲锋号，如果不在短时间内攻下这个山头，这场战役就会失败。但投资和创业都是为了取得胜利的一种方式

昔年巅2020-12-14 07:46:12

知易行难，有知有行。说到与做到，差的不是一个宇宙的级别。没有主动坚持、践行，我的想法会是胡思乱想，我的理想只是幻想。行动是理想最高贵的表达。非常认可，投资是商业模式和企业文化，现阶段，企业文化是我重点研究的方向，向先贤学习致敬。商业模式，或许是我尚且年轻，没有能够懂得很多常识、本质和商业的底层逻辑。有知有行，温度计[强]