当你买入时，收益率其实已经锁定了

2021-01-16 约 12716 字预计阅读 26 分钟

题图：红叶 | 摄影：孟岩2018 年 1 月初，距离我开始这个投资实证，过去了 3 个月的时间。

我们当时做了一个不太寻常的决定，一直主推基金组合和策略的我们，第一次推荐了单只基金。并且我也在自己的投资实证里面进行了买入，并且写下了自己的理由：

这个投资实证的目标是用 5年时间，获取年化 15% 的收益率。每一个独立的投资决策，都要能符合这个标准。

当前的市场，处于全市场估值中等偏下的时点，熊市也已经进入了第三个年头。未来2年大概率会落在以下三种情况中：

2年后全市场估值不变。上市公司业绩的增长大概率会带来年化 10% 左右（累计 20%）的净值增长。兴全的主动管理型基金在长周期超过指数的概率较大，可期待获得 15% 的目标年化收益率

2年内有牛市（全市场估值大幅提升）：不用说了

如果 2年内碰到了10年一遇的金融危机（98年，08年，18年），并且2年后还未爬出大坑，那2年后也许会是更好的投资时点。因此需要留好后手，永远保留子弹。

主要风险：考虑到首发规模可能会较大，担心可能会影响基金经理的操作。

综合考虑，我会认购 10万元的兴全合宜基金。

2018 年 1 月 13 日

转眼间，3 年过去了。我上周自己复盘一下这笔买入操作：这只基金目前的资产净值是 20.4 万元，三年时间累计收益为 104%，如果折合为年化收益的话大概是 27% 的样子。

回看当时写下的「未来三种情况」，2018 年 A 股市场果然碰到了「逢 8 魔咒」，下跌幅度是 2008 年以来最大的一次。但是，很快 A 股爬出了大坑，并且这两年走出了很多人都没有想象到的局部行情。这也是能获得这么高收益的原因。

另外，我们当时之所以会推荐这样一只主动型基金，除了资产本身之外，两年锁定期也是重要的原因。我知道如果很多投资者并没有成熟的投资理念的话，其实很容易在市场波动的影响，在最黑暗的时候下车，从而错过最终的收益。

现在我还清楚地记得，当时「兴全合宜」重仓受中美贸易摩擦影响的中兴通讯，被很多媒体黑的不行。如果没有锁定期，又缺乏坚定的投资理念的话，大部分投资者大概都在恐慌中卖出了。

回看当时的买入逻辑，其实我没有写透的一点是这句话：「每一个独立的投资决策，都要能符合这个标准」。这句话的背后，是一句深刻影响我投资理念的「金句」：

当你买入时，收益率其实已经锁定了。

1.

有知有行的投资理念是：「好资产 + 好价格 + 长期持有」。

站在 2018 年初，我也是用这个理念和逻辑在做投资决策：

「上市公司业绩的增长大概率会带来年化 10% 左右（累计 20%）的净值增长。兴全的主动管理型基金在长周期超过指数的概率较大」是在说「好资产」。

「当前的市场，处于全市场估值中等偏下的时点，熊市也已经进入了第三个年头」是在说「好价格」。

而三年锁定期，则「逼着」我们做到长期持有。

做到了这三点，其实也就锁定了最后的收益率。

我经常说「因上努力，果上随缘」，做到这三点，其实也就凑到了该有的因，而最终是否能获得不错的收益，第一是大概率的事情，第二还取决于运气等其它因素。

回到这笔操作，我们锁定的是 15% 左右的年化收益。事实上，站在今天，我们得到了 27%，这多出来的部分，和最近两年市场对「核心资产」的狂热追捧有关，这是我当时无法预料到的。

所以，如果我们真的能做到用「好价格」，买入「好资产」，再持有足够长的时间，其实在买入的那一刹那，我们就已经锁定了收益率。当然，最终能不能赚更多钱，还取决于其它人疯狂的程度。

2.

上周一，2021 年 1 月 11 日，我买入了一笔 10 万元富国中证红利指数增强基金，占全部资产的 1.4%。

我们不妨再用同样的逻辑来分析一下这笔操作。

先来说「好资产」。

中证红利指数是一个以「低估值、高股息」为目标编制的一只指数，共包含 100 只成分股，按照股息率而非市值进行加权。

买入这只基金，相当于我们无需对这 100 只股票做深入的研究，而是分散地买入了市场上股息率最高、分红稳定且具有一定的规模和流动性的公司。

这些公司的质量如何呢？过去两年，中证红利的内在价值增长大概在年化 11% 左右（5% 的分红 + 6% 的净资产增长）。

再来说「好价格」。

下面这张图是中证红利的指数温度走势图，我们可以看到，在 2018 年 10 月钻石坑时，在 2020 年 3 月疫情大跌时，包括最近，中证红利都降到了 0°，也就是历史估值最低的水平。

从 2018 年 10 月到现在，中证红利基金上涨了 21%，其中两年多的股息收益在 10% 左右，再加上企业净资产增长在 13% 左右，估值几乎没有变化。

也就是说，价格的上涨几乎完全来自于前面说的「内在价值」的增长，而代表「情绪」的估值则一直趴在地板上。

为什么会出现这种情况？这和过去两年 A 股对「核心资产」的过度追捧有关。大量资金都去关注新能源、大消费、科技大公司等股票，而被贴上「旧经济」标签的中证红利就不太受待见了。

回到这个投资实证的目标，我希望获得 15% 左右的年化收益率。这 100 家公司不太可能一下子都过时并且陷入衰退，中证红利的内在价值大概可以获得 10% - 11% 的增长。另外，中证红利指数的估值在历史最低水平，如果未来市场风格有所变化，还能赚到一部分「估值提升」的钱。

15% 可期。

你看，这依然是我所说的「当你买入时，收益率其实已经锁定了」。

3.

最近有知有行研究组的伙伴，做了一个有趣的研究：股市温度对于一次性投资的影响。

我们选取了从 2005 年到 2021 年 1 月 14 日的区间，并且统计了在这期间内，如果在任意交易日买入一笔，并且持有 5 年时间后，最终获得年化收益的分布情况。

一图胜千言，直接来看图。

在这张图中，蓝色线是股市的估值温度。红色线和绿色线分别是投资万得全 A 指数和沪深 300 指数，并持有 5 年所获得的年化收益率。

可以看到，如果在温度较低、也就是股市整体估值便宜的时候，比如 2008 年，2013 年买入并持有 5 年，我们大概率能获得 10% 以上的收益率。但如果你买入的时间是股市比较贵的时候，比如 2007 年或者 2015 年，即使持有 5 年，你可能依然会赔钱。

背后的原因很简单：「好价格 + 好资产 + 长期持有」。

对于大多数普通投资者来说，万得全 A 或者沪深 300 指数是不错的资产，如果我们再用比较便宜的价格来买入，并且能做到长期持有的话，我们就能大概率获得不错的收益。

还是那句话，当你买入时，你的收益率其实已经锁定了。

4.

看完这些，我猜你一定关心目前股市是贵还是便宜。

我的观点是，今天的 A 股市场，处于一个特别神奇的时刻。一方面，上证 50 等指数都处于历史估值的高位，很多科技、消费等股票的估值，也绝对不能说便宜。另一方面，类似中证红利、上证红利、中证 500 等股票的估值，却处于历史较低的水平。

不止是 A 股如此，美股的「高股息、低估值」股票也处于 20 多年来表现最差的时刻。

这次不一样吗？我其实已经写过我思考，我觉得「答案在中间」。

从全市场平均来看，现在整体的估值并不贵。但是其中一些资产的价格，我认为已经很高了。如果你现在去跟风买入包含这些资产的无论是指数基金或者主动型基金。在你买入的一刹那，你的收益同样锁定了，只不过可能并不是你期待的。

5.

「好价格 + 好资产 + 长期持有」这三个因素中，其实最难的是「长期持有」。因为人很难长时间做拧巴和逆人性的事情，所以最好的方式是，给自己打造一个能够长期持有的环境。

我为什么要强调这个因素呢？因为我很担心你看了我的这篇文章后，重仓甚至全仓去购买中证红利。

可以想象一下，如果你在 2020 年初就重仓这只基金，一整年看到别人都是 50% 以上的收益率，而自己持有的资产还不怎么涨甚至的时候，你还能「坚定」地长期持有吗？

很多时候，投资并不是一个比拚智力的游戏，而是一个控制自己情绪的旅程。因此，做好资产配置，打造或者选择一个适合自己的投资系统，让自己「涨跌都舒服」，才是更重要的。

因为，你在市场上赚到的大部分钱，其实是用「屁股」而不是「脑袋」赚到的。

2、本周操作

=========

1 月 11 日：跟车长赢，卖出 1 份环保，买入 1 份金融
1 月 11 日：买入 10 万中证红利指数增强

3、最新净值

实盘投资周报第 170 期，最新的资产是 7,182,487.58，基金净值是 1.4003，本周增长 -0.63%。

市场有风险，投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用，仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。

乱乱唱霏2021-01-16 17:41:15

有没有后悔跟车长赢实践证明他的收益能力和配置行业方向都比较差，对于大波段把握也很差。

作者

不知道你是如何得出这些结论的。

显剐咒sem2021-01-16 17:45:46

您对近两年主动基金基本翻倍，而跟投的etf收益不足，怎么看？

显剐咒sem

大部分不止翻倍了

作者

没什么看法。基金净值和投资者收益不是一回事，这句话包含了我想说的全部答案。

显剐咒sem

资金量大的跟着E大，妥妥的。资金不足的，一些主动基金还是值得持有的。

小怖時2021-01-16 18:54:29

针对一楼的，我是后悔没有多买长赢，当时我太保守了，150份每份才设置了1000，我想如果还有机会重启长赢我会每份设置10000的

情欲如火丄2021-01-16 18:51:40

老韭菜往往被新韭菜的话吓到，比如“实践证明他的收益能力和配置行业方向都比较差，对于大波段把握也很差。”。。。新韭菜还没经过市场的捶打，连这篇文章的标题都无法看懂

摩羯丶94灬浅殇2021-01-16 18:09:54

我也想来汇报我的投资情况，2017年开始我就把仓位慢慢挪到且慢，并在当年挪完，2018年我满仓扛过去，亏损-8.9%，最大回撤大概15%，有些人也许会说：傻啊，行情不好卖了啊！就算孟大说的，2018年其实也是转折点，谁都想不到后面会走出这么好的行情。但身处2018年的我们并不知道，如何扛一整年呢？真正重要的是理解投资原理，懂原理你就不会慌。只要你真的懂原理，是可以很容易分辨好资产。而好价格在A股更是多如牛毛，只要你戒惧戒贪，不难遇到。最后是长期持有，这很难，但坚持过后你会有守得云开见月明的感觉。在且慢的仓位，一直没动。2019年后增量资金我买入中证红利，因为也在能力圈内，所以这波红利上涨我也吃到了。算上且慢里各个基金组合不错的收益，总体很满意。 2021年初。我卖了一部分且慢上的主动型基金，买入可转债，现在的可转债行情非常惨淡，在我眼里真的是遍地黄金，正如孟大所说，买入时就已经决定了收益率，我对我买入可转债的行为，内心也有非常清晰的收益预期。（不懂千万谨慎，可转债的投机风险远大于个股）可转债将作为我接下来这个阶段的重点，同时认真学习财务知识，他日我开始投资个股时，说明我的准备已充分，很期待。作为一个投资6年都没碰过个股的人，我是真的知道自己能力达不到，但我一直在努力提升自己，时间的玫瑰，必须有一朵是为我准备的[坏笑]

我爱你罢了左2021-01-16 17:47:09

嗯跟着孟大买的很安心，话说有知有行什么时候开始跟投呢？公司不需要盈利吗？

作者

谢谢，需要 ??

时过境迁职2021-01-16 18:46:18

其实我看很多读者很在意收益率，觉得长赢这几年的收益率不是很好，不如那些主动型基金。但是我们中小投资者不应该只在意收益率，还要看自己的本金投了多少。就算你去年买的主动型基金翻倍了，但是只投入几千块万把块钱，那有什么用呢？长赢的策略是在熊市中尽可能控制回撤的情况下，逐步把本金打进去，买足仓位，然后牛市跟得上就可以了。借用杨天南老师的一句话：“牛市来了，你家的问题解决了吗？”

俽籽监2021-01-16 18:16:28

上次推荐的兴全合宜和这次推荐的红利都只占总资产的1%啊，这样的配置放到自己的资产配置里我不太明白呢，虽然长期收益15也很不错，但是1%意义不是很大呀，不是BTC用1%博100倍。所以我不太明白呢

作者

这是个很棒的问题。我只是用这个操作说明一下逻辑。事实上不到 5% 的配置其实意义都有限，除非你说的博高收益的赌博仓。

孙队长12021-01-16 18:01:08

「基金净值和投资者收益不是一回事」看到孟大在别人的评论里的这句话，必须赞一下。还有人因为这两年的行情质疑E大… 怎么说呢，想自己去尝试主动基金也完全没问题，大家都是成年人了，对自己负责就好，本篇文章里面提到的那个兴全本身也不是长赢的，没有一个组合可以包打天下，培养自己的体系最重要。

原则变圆则壕2021-01-16 19:16:56

投资长赢最重要的一点是：这是一个可以让你全身心放松，全副身家投入的组合。这意味着在这趟投资旅途中，我的情绪始终稳定，也可以让我所有的资产，享受中国经济发展带来的稳定红利。对于普通投资者，更重要的是收益而不是收益率。

将臣的心天蝎2021-01-16 18:34:42

自从知道孟总把公众号收益都捐给学校以后，打赏更有动力啦[让我看看]

作者

[拥抱] 谢谢

吴雨虫念2021-01-16 17:38:36

周末愉快，孟大，你开黑车[偷笑]

凝月笙22021-01-16 18:04:41

老曹的中欧潜力价值第一笔我从2018年8月拿到了现在（中证红利买得晚些，也不少），食品饮料基金第一笔我也从2018年8月拿到了现在（张坤的易方达蓝筹买得晚些，也不少）。并且都持续做到了增量资金低估多投，高估少投；下跌心无波澜，上涨心不动摇。偷懒贴一段昨天在有知有行写的： “很多问题，放在系统的视角去看，只是一个低层次的、局部细节的问题，解决方案却在于更高的维度。拿投资举例子吧，我看到很多人的焦虑情绪，不是简单的情绪问题。他们想方设法希望自己成为没有情绪的机器，然而，在我看来，分明是系统问题：一开始对于自己的认识、对于投资目标的认识、对于资产配置和仓位的处理、对于钱的久期的处理…….这些环环相扣的地方任意一处的问题都可能是情绪问题的源头。迭代系统才是以一杀十、飞速进步的正道啊。” 嗯，就像你说的，关键点在于：做好资产配置，打造或者选择一个适合自己的投资系统。[裂开][太阳] P.S. 有知有行考虑上线一款“孟大的黑车”吗？踊跃跟！（假想中的孟岩：明明记得你说抄我投资作业抄失败了啊…… 假想中的azure：屡败屡战，奋勇向前！

第个梦窗2021-01-17 11:04:37

看到对长赢收益不满意的留言，刚好这周在继续写书单，复习到《投资最重要的事》，贴几段话（大概也没人乐意看，我自己又读了一遍很有收获）： 1- 高绝对收益比高风险调整后收益的辨识度更高，更有诱惑力。这就是高收益投资者的照片出现在报纸上的原因。因为风险和风险调整后收益（即使在事后）的难以评估，又因为人们对管理风险的重要性普遍认识不足，所以投资者很少因为在这方面做得好而得到认可。在繁荣时期尤其如此。 2- 每一位不愿放弃优异表现、选择追求不同于指数投资目标的投资者，都会经历业绩欠佳的时候。事实上，因为许多最好的投资者强势坚持自己的方法（又因为没有任何方法是永远奏效的），所以最好的投资者也可能会出现业绩不佳的时候。特别是在狂热时期，训练有素的投资者是不愿冒跟风的风险的。（例如1999年的沃伦·巴菲特和朱利安·罗伯逊。在那一年，业绩落后是一种勇气的象征，因为它代表着对科技泡沫的拒绝。） 3- 在考虑投资结果时，收益仅仅代表收益，评估所承担的风险是必需的。收益是通过安全的还是有风险的投资工具得到的？是通过固定收益证券还是股票得到的？是通过投资大型、成熟的企业得到的，还是通过投资小型、不稳定的企业得到的？是利用杠杆还是没有利用杠杆得到的？是通过集中化投资组合还是多元化投资组合得到的？投资者拿到报表，发现自己的账户当年赚到10%的收益时，必须清楚“风险调整后收益”的概念。

第个梦窗

来自一个不投长赢的人的自认客观的想法（毕竟，我也悄悄强势坚持自己的系统，追求不同于指数的优异投资目标鸭?）

滥情爱52021-01-16 18:30:22

对于现阶段的a股，我还是更喜欢投主动基金，二鸟的五剑系列业绩比长赢好就证明了现在优秀的主动基金超额收益还是很容易做的，或许十年后我会选指数基金吧

阿狸爱小桃单2021-01-16 17:59:07

兴全谢志宇，7年平均年化28%，两三年是运气，7年能保持这么高的收益率说明什么不言而喻了吧？选择比努力更重要[微笑]

可爱小老虎o2021-01-16 20:31:13

“当你买入时，收益率其实已经锁定了”，这启示我们要在合适的时间买合适的基金。投资者在错误的时间买错误的基金，在正确的时间买了正确的基金但持有错误的期限，都是基金投资失败的重要原因。很多投资者对基金回报的来源，不是在商业世界里考量企业盈利与估值情况进行评估，而是看“涨势”来臆测行情还有多高。常识告诉我们，内在价值相对稳定的商品，付出的价格越高，一定时间内收获的回报就越低，只是金融市场的溢价交易与天天的报价迷惑住了我们。错过了进行长期投资布局的良机，那就先做好稳健理财，稳健理财的回撤极其有限，一方面以极低风险享受A股市场上涨红利，另一方面这是未来长期投资的蓄水池。不少投资者不愿意学习固收与稳健理财的知识，觉得一两天的涨幅都比这个大。如果我们不坚持体系化的学习，我们就很难活学活用十八般兵器，该用某一种兵器的时候你就会看不到这种兵器的战略价值，也不会使用…… 体系化的知识与智慧获取极有价值，如果您在最近两年收益不错，那么请您一定反思一下自己的智慧有没有跟进，如果知识与智慧的增长跟不上财富的增速，那现在增加的财富未来还可能要还回去。毕竟，投资是认知的变现，求取智慧是每一位投资者的责任。

苒暖馨揺2021-01-16 18:07:33

巧了么不是，我也买了富国中证红利，1月5号买的[害羞]

苒暖馨揺

还准备趁着温度计零度接着再买，毕竟其他一些好东西都已经买不下手了[流汗]

作者

不要无限制地买，主要仓位应该还是在宽基指数上。张老师要不要下周看完《投资第一课》的后续课程再继续买。

苒暖馨揺

好的我是作为宽基的补充而不是替代

作者

嗯嗯

VIP宝石2021-01-16 19:04:55

很多人都是后天验证型的，6000多支基金里面几百支翻倍了和4000多支股票里面的几百支翻倍了有区别吗？一两年前你知道哪个会翻倍？投资重要的是系统建设，没有系统就无法长持，凭情绪操作害死人。

女人高姿态琅2021-01-16 17:58:14

要做的是独立思考，搞清楚投资赚钱的局限，专心工作，加上偶尔的操作。像今天这样重要的道理，必须经常回顾并且思考为什么。屁股决定脑袋。

总会往情深字2021-01-16 21:26:10

第一位的，我也不知道你怎么得出这个结论的。长赢持仓富国300、500、上证50、医药、证券，已清仓的消费等等收益超过70%… 长赢对于我来说更重要的配置可以让我在市场波动的时候不焦虑不恐慌。我没有你厉害，可以在6000多支基金里面找出几百支翻倍了的。在长赢之后面对市场情绪也很稳定。自己能力就这样，赚了就开心。顺便说一下，因为喜欢董明珠在45的时候买了格力，有段时间价格好像跌破45了。要不是受了长赢影响，情绪平稳，现在连个鸡腿钱也没有了。最后，祝福你也能买上那些收益70%的基金，满仓，发财。

噬骨之痛暑2021-01-16 18:49:28

BGM简直太好听！不知道为什么，衬着这BGM看孟大文章，看出了韩国电影里正义之光要照亮黑暗时刻的情绪[吃瓜]

作者

是不是我挑 BGM 还可以[调皮]

灰烬地火窍2021-01-16 19:20:14

十万，1%资产以秒懂了，孟大。跟了150这么长时间，每篇孟大的文章都看了。发现自己心态越来越好了。虽然还是会眼红别人晒的主动基金的收益，也有过自己把牛基抛早了的经历而懊悔。但是我知道我没有得到的就不属于我，那不是我认识范围里的钱。年底了，我也买了些红利，和债券，坚信野百合也会有春天，谢谢孟大和e大的教诲

素尕韬河2021-01-16 20:28:45

长赢投的很安心。那位质疑长赢的，只是想快速暴富，不是孟总、E大的同路人。

铅笔描绘你讽2021-01-16 18:07:11

中证红利里面的公司真的是好资产吗。虽然低估分红高，但未来业绩增长的概率大吗……同为低估我宁可买银保地的绝对龙头

作者

弄懂这两种资产的难度不是一个数量级。

慈光判2021-01-16 17:56:24

同问公司需不需要盈利我要有行[呲牙]

韩茹宣眉2021-01-16 18:31:16

对红利还是满意的，从2018下半年开始抄e大的作业，刚看了眼，盈利23%，踏实，心安！在这里给孟大留言，有知有行的团队很棒，感谢你们！(这周做了面谈)

作者

谢谢你的时间[拥抱]

小丹巡2021-01-16 17:46:00

可以想象一下，如果你在 2020 年初就重仓这只基金，一整年看到别人都是 50% 以上的收益率，而自己持有的资产还不怎么涨甚至的时候，你还能「坚定」地长期持有吗？坚定！必须坚定！我是中证红利第一重仓，已经拿了1年了，多拿2年就这点事儿[旺柴]最近坐了一波过山车，又加了点，市场有本事10年不给红利提估值，我就吃10年股息，哼哼哈哈

嗳妮甜2021-01-16 23:16:44

依旧是让人很舒服的文字，以前看这些文字必定是要去认真思索，现在只要开始阅读就会觉得每句话都是“就是这样”，好像都是我想说的，迭代出了一个新的自己，在学习投资的过程中被孟岩（觉得这个称呼更好）深深影响改变着。有知有行的课很好（虽然每一课我只留下一个赞，没有读书笔记），框架很清晰，文字+图+数据让学习一点也不枯燥，更方便理解，让刚入门的我又好好补了一课。

作者

谢谢你的反馈[拥抱]

空色南猫晋2021-01-16 18:09:24

2016年12月开始买美股，投入资金保持在现金流的20%以内，在市场情绪波动时买入，比如京东老板被拘，特斯拉老板采访时说自己吸大麻缓解压力。这几年一直持有，平常忙没时间关注涨跌，有大新闻了会想起要不要买入。收益率让自己觉得太顺利了，涨了好几倍。单理智告诉自己这是幸运，时间还不够长。

他妻妾索2021-01-16 18:25:07

有知有行做的不错。作为小课堂的内测用户，跟着学了几周，很满意。

作者

说说感想？

他妻妾索

排版疏朗，阅读体验棒每周两篇的推送频率也合适，适合上班狗，不会出现有事要忙就跟不上进度的情况。知识体系这个功能还是有些懵逼，不知道怎样用。

作者

收到

陈筱准2021-01-16 18:16:00

中证红利，2020年的2月6日加仓，刚看了下且慢，持有收益6.66%，确实如孟大所说，对比起来，拿的难受，一年内同时间买的中证500指数增强，盈利30%+，但今天看了孟大的这篇文章，决定还是坚定持有，核心不变，逻辑不变，好资产还是坚定的拿着。这周收到了有知有行的投资地图，非常清晰，谢谢孟大

盛开的花儿玄2021-01-16 17:58:59

最近刚好有投中证红利的考虑，可以下决心了。关键要拿住。

丈乞2021-01-16 17:47:11

我觉得对于绝大多数非职业投资人经理人而言，学一学资产配置比选股更重要。。长期持有的前提真的就是清楚自己在长期一段时间内，有哪些资产可以用在证券投资上，这样短期涨跌跟自己也没啥关系另外，说到个股的好价格判断，前辈是否有相关书籍推荐

自以为脚2021-01-16 22:39:32

于我而言，投资的目的是为了更好的生活，而不是单纯的追求收益率指标。感谢孟大，也感谢E大，持续输出好的投资理念、好的生活理念，在学习投资的同时，感受到了文字的力量与温度～有知有行，知行合E，期待～

凶残大河马go2021-01-16 20:25:11

我也是11号买的中证红利，不过是买的易方达的，没有买大成的，也没看到增强型的。这就好比相同时间出发，做了2趟列车，希望以后通过有知有行相同时间下车吧[社会社会]

我是陌生人0292021-01-16 19:18:29

投资课程下一期什么时候开，已经拉了好几个小伙伴预约上了[得意]

作者

谢谢，下周～

year我是荒信2021-01-16 18:00:27

我买的是有知有行黑板报推荐的红利基金一样吗？

作者

是的

year我是荒信

谢谢！

负己萧2021-01-16 17:56:00

看了对中证红利的解答后，发现有知有行里面的温度可以理解为扣除企业内生增长、股息率后市场情绪给的溢价吗？如果是百分位估值就包含前面3个因素的价格了？

作者

嗯，更复杂一些，可以简单认为是「情绪」的部分。

庸医毐2021-01-16 17:49:13

知道中证红利相对便宜，可没想到现阶段竟然属于历史最低区域。

永恒的有限深2021-01-20 08:14:30

你好，新人才来。请问在哪里可以上投资第一课，谢谢

作者

下载“有知有行”的app

情杀犯扑2021-01-16 22:50:13

中证红利的编制规则是不是更容易把周期股纳入进来？另外在前百分之九十的股票选股，将来注册制后会不会容易选入一些垃圾股？

作者

很好的思考，我找机会仔细写一下。

钢住红福2021-01-16 20:32:46

当年兴全合宜基金我也跟投5万，一直持有。跟随孟大投资特别安心。[奋斗]

全歼月光共2021-01-16 20:18:47

好价格 + 好资产 + 长期持有及时发布消息[微笑]

逢我于梦中捏2021-01-16 19:39:04

真的是，还有这么多不懂装懂的人在这里哔哔。我最后悔的就是没有早点跟车长盈，至从16年买股票亏了不少（对我来说），我就不买股票了。18年的时候开始定投，现在定投的基金都有80%以上的收益，期间还卖飞医药。要是早点跟投长盈就好了。疫情期间，买了兴业和平安、太保，然后就没有再怎么操作，除了卖了一点平安、清仓太保，买入粤高速和万科当门票。我十分认同好资产 + 好价格 + 长期持有，我也觉得我2021年的收益会要比2020年要好。现在基本上，长盈+S+股票+网格+港股打新，觉得自己心里很踏实。

不许耍赖官2021-01-16 19:05:30

这个配乐至少连续听了三遍[让我看看]

白羊啊黑32021-01-16 18:56:28

兴全合宜锁定期是两年

作者

谢谢小栋的纠正～

蒙着眼睛看人772021-01-16 18:04:04

研究过红利，一直没get到它的投资逻辑，看了你的逻辑，觉得真的不错。

愿妳是谎的故事2021-01-16 17:58:33

单只基金比组合是不是不占优势啊？一次性买入和定投相当于普通投资人是不是更难选择呢？

作者

其实重要的不是「单只」还是「组合」，而是背后的「投资系统」

堇色安年湾2021-01-16 17:57:23

孟大，跟了长赢457天，从没自己动过，完全安心…话说现在入中证红利拿个3年咋样呀

中国好臊年庄2021-01-16 17:57:14

踏踏实实最重要

靠谱的富贵2021-01-16 17:56:23

根据中证红利温度，这周买入8份，将长赢中的中证红利全部补齐。一次性补齐8份心里其实有点没底，在操作前后按照好资产和好价格的原则好好确认了下。

咯经济滩2021-01-16 17:52:12

理财就是理生活希望这次目标十年能坚持住

不羁的浪子H992021-01-16 17:45:00

去年疫情开始后变懒了，全部转到主动基金去了，然后定投

半度冷暖变2021-01-16 17:39:59

本周我开了基建以及港股通低波动红利的黑车，市场便宜货还是有的。[呲牙]周末愉快。

醉酒不醉心巨蟹2021-01-17 20:05:31

因为有了好资产加好价格这两个因素，收益大于风险，是正确的事，因此敢于长期持有，而长期做正确的事就一定会有收益，这就是我理解的逻辑，当然我自己有时候离市场太近还是会做不到，孟总的文章总能在我迷茫时给我指明方向。 PS：兴全合宜和富国中证红利我都有一定的配置，这算不算践行[调皮]

q钳糟Hw2021-01-16 22:35:11

在想，知行的意义是为了教大家如何投资吗？还是说随后会有跟投的项目，如果是的话就赶紧摊牌吧！

作者

会有的，谢谢。

小螳螂饿了的家2021-01-16 20:22:26

做这个行业的都是把收益率高的摆出来给人看，有些人还做个表，都是盈利模式，收益率差的都是别人做的，一个个都是懂王，其实都是拉皮条的神经病

失心男M天蝎2021-01-16 19:39:33

刚好我自己也有开黑车买了些中证红利，是在2020年3月买的，当时疫情爆发，但觉得即使赚不到估值，应该是可以赚到企业盈利的。不过真去孟总说的，还是有点考验心理的。转念想想红利的逻辑，就坚定持有了。

伊辰乐韵2021-01-16 19:08:36

孟老师，我的有行里面课程一直是等待下期，啥时候见面呢？？？

作者

下周～

曲终人瘦柒2021-01-16 18:30:52

直接拉到最后，点赞在看喜欢作者，仰望孟大！

作者

[捂脸]

小凡切安好脆2021-01-16 18:19:40

支持孟大，红利现阶段确实非常低估。期待看到三年后孟大的回顾。

超级风萧萧0032021-01-16 18:03:03

「因上努力，果上随缘」，昔日有幸看到孟总的宝藏公号，因缘际会得以一直踏在正确的投资道路上。投资买卖，稍有懈怠，很容易就被各种诱惑迷惑方向。

屈博涉的老巢12021-02-14 14:37:31

有知有行能否把您的公众号所有文章都搬过去，至少从现在开始的每周一篇，因为想画线呀！还记得当时兴全合宜申购人太多时，你们还又出一篇文章降温让不要那么热情，但是我想着场内灵活，就在场内买的，然后一开始也是各种跌，也许不符合好价格的初衷，最后看看今天，感谢好资产与长期持有

作者

[拥抱]

徐婷苞2021-01-16 23:01:34

想问两个问题。 1，1%仓位对普通投资者的意义，如果不是为了说明道理或研究，对于普通投资者配置1%的某种资产会不会颗粒度太细了反而容易造成体系的过于复杂？ 2，相比较中证500和沪深300，中证红利会不会比较偏重于红利因子而不如宽基指数更容易把握和不如前两者更能享受中国经济的整体收益？

作者

特别好的问题，有知有行的投资第一课应该能解决你的疑问～

倾覆架2021-01-16 21:23:47

我目前不靠投资生活，但是投资目标就是希望未来能靠投资生活。我之前主要策略是手上筹码少，我看准机会我就all in。17年开始买的，18年买的最多的中欧蓝筹因为中兴导致亏了很多。我不是看好中兴，而是看好中国肯定会挺过来，继续加仓，子弹打光，然后直接借了60万，两家银行的消费贷，买中兴股票。然后5g概念那会我溜掉了，主要我搞计算机有一些了解，外加身边不少朋友在中兴，也都不是太看好。疫情大跌我又这么复刻操作一波，这次换成了茅台和五粮液，白酒一直拿到现在。白酒我会一直拿下去。一方面我成本不算高，第二我非常喜欢白酒，基本上每年有机会都买几瓶茅台，不过也舍不得喝就隔在酒柜里面看着[裂开]。我对自己判断非常有信心，虽然下跌时候也会恐慌，就基本上咬着牙买了，然后一把丢掉手机不想看那种。同时我深知本金重要性，所以才去借钱加杠杆投资。此外还有我不看盘，一方面工作忙，生活不依靠投资，最主要看了没好处，一看跌了，还难受，只要买了就不管了。去年我认为我就是运气比较好。目前收拾筹码量已经不少了，接下来不会在一梭子打出去了，接下来计划还掉贷款，然后把除了白酒以为的大多数资金都买低估值的基金和股票，然后继续不管。继续工作，然后等到35岁被辞退，回家养老[旺柴]