我发现很多大佬并不太喜欢「分散投资」呢……
先给昨天的「每月保险汇总」加个补充提醒。我把意外险推荐更新成了新出的小蜜蜂 2 号。许久没遇到性价比这么给力的意外险了，再加上正好临近五一，大伙下单非常多。
但得提醒一下，注意意外险的生效期，比如小蜜蜂 2 号生效期要三个自然日。意思就是昨天投保，保单是周五零点生效；今天投保，保单是五一零点生效。
大伙投保的时候注意下生效期哈，安排好时间～
……
好了，说回正文。
大概从 3 个月前我就一直在读雪球整理的《段永平问答录》，这可能是我目前为止花时间最多的书了。问答录本身倒没这么长，但为了读完问答录里面高频提到的各种书，明白大伙在讨论什么，着实花了不少时间……
我就发现段永平反复强调自己不喜欢分散投资，看懂的投资常常要重仓，「分散那叫理财，不叫投资」。
以前我的看法是，分散应该是萝卜白菜各有所爱的问题，只是个人喜好。但问答录里提到的次数实在太多，我就留了个心眼，在后面读书的时候注意了一下。
结果发现貌似很多大佬都不喜欢分散投资：
不但他（巴菲特）自己不会去实行所谓的投资多元化，就连他知道的那些做得很不错的投资专家也都不主张投资多元化。
——《巴菲特忠告中国股民》（段永平评价：一本被起名耽误的投资经典）
巴菲特和索罗斯的投资风格截然相反，但在分散投资上的看法却非常一致：
投资大师：认为分散化是荒唐可笑的。
失败的投资者：没信心持有任何一个投资对象的大头寸。
——《巴菲特与索罗斯的投资习惯》
说好的分散风险，「不要把鸡蛋放进一个篮子」呢？
……
但后来读得多了，我发现大佬们评价「分散投资」其实是反对分散投资背后一种错误的心态——买了自己并不懂的投资，觉得分散了就能安全一点。
比如买基金，经验不足分不清哪个好、哪个差，于是乎“分散投资”每样都来点，总不至于全是差的。
当我们还是新手的时候，这样的分散有一定意义，多尝试多了解并没错。但这样的“分散”帮助很有限，比如当年 P2P 暴雷，有的伙伴觉得每个平台都买点能分散风险，结果不但全部暴雷，还得每个维权群都出席一遍……
大佬们真正反对的不是「分散」本身，而是因为分散往往是买了太多自己不懂的投资。
巴菲特有个观点，他觉得一个人同时完全看懂的投资很难超过 6 个。投资过于分散，碰上「不懂」的概率就非常高，最后反而风险更大。
真正帮我们抵御风险的是「懂」，不懂不做，而不是「分散」。
……
然后我回头想了想自己这些年不断了解投资的过程，貌似也是个越来越集中的过程。哈，难不成我也走在成为大佬的路上 
刚刚接触投资时，我们没有太多经验来区分哪笔投资更适合自己、哪笔不适合，往往是“看起来都不错”。所以投资类型越买越多，每了解到一笔新投资感觉都是“看起来挺好的，那就来点吧”。
貌似大伙都会经历这个过程。
但时间久了，随着我们认知不断提升，总会发现有些投资更适合自己，有些则没有当初想得那么美好。
对「不懂不做」理解越来越深入，买入的门槛也越来越高。我们真正能完全看懂的投资其实不会太多，投资集中其实就是我们懂投资以后自然而然的过程。
……
但是吧，我也想到了两个身边的反例，一起说一说。
有的投资者始终非常分散，但业绩还是很好。比如之前推荐过刘诚的《投资要义》，他的投资方法——按照自己的规则选出一批低估的股票，直接买入一篮子股票。
这样的投资方式看起来是分散的，他认为自己不可能深入研究个股，所以选择了一个或几个自己最理解的公式组合。
但实际上，这反而是另一个维度的集中——策略上的集中。就像我们跟投一个组合，虽然组合里面会买很多股票，但对于持有组合的我们来说，这是一笔投资，而不是多笔。
第二个反例就是基金经理了。这回是真的分散，监管规则决定基金持有的单只股票不能超过基金总资产的 10%。
毕竟基金是一种公开服务，为了照顾到大部分人还是要有取舍的。这也决定了公募基金的定位，确定性较高的中等收益，基金的收益不可能涨到天上去。
但这恰恰意味着我们买基金可以适当集中一些（集中不等于 All-In 哈，我觉得 2～3 只就算是很集中了）。基金经理都已经这么分散了，我们再分散，可能就不剩啥了……
而且，也不要因为基金经理有持仓分散就觉得自己炒股能超越基金经理哈，绑住一只手的拳击手撂倒小朋友也是绰绰有余的 
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小星星2021-04-27 17:22:01
这里面的一个关键点是能力圈的边界，知道边界比知道大小更重要。 可怎么知道在自己的投资在能力圈内呢？ 李录在他的书中提到一个标准:要想懂一个东西或结论，不光要知道它什么时候对，更重要的是知道它什么时候错，引申到一个基金的话，就是知道一个基金的缺点比优点更算懂基金。 芒格也表达过类似观点:我要比任何人都能够反驳我认同的观点，那我才有资格拥有它。
作者
这个表述确实是看下来觉得最精辟的。
武林萌猪2021-04-27 13:06:23
十分赞同，我一直跟我朋友说投资想要赚大钱，就是四个字:重仓长拿。 投资确实无需将鸡蛋放在很多篮子里，只要把手头的鸡蛋放好，然后看好你的篮子就好。
作者
还是得强调“懂”，重仓长拿只是懂了以后的结果。盲目讲「重仓长拿」，如果买了自己不懂的东西，可能会更糟……
沉默在我们茶2021-04-27 13:13:11
懂了，重仓一波白酒
作者
哈？你真看懂了吗 [苦涩]
阮鹏2021-04-27 13:14:23
集中的前提是能力圈，而很多投资大佬拥有这个思维，分散对他们来说就是提供更多犯错的可能性。 而分散其实是一种弱者思维，对于普通投资者来说比较友好，可以为自己的判断失误提供安全垫。 投资其实就是诚实的对自己和资产评估之后找到适合自己的方式然后长期坚持的过程。
陈比克2021-04-27 13:38:47
今天刚看完问答录。不懂不做的概念来来回回一直说。 一个灵魂拷问就是：如果你真的懂，知道这个投资能赚钱，为什么不把所有钱都放上去呢？
城*2021-04-27 13:17:28
深有体会！去年下半年才开始玩基金，啥也不懂，看到这个好买这个，那个好买那个，前前后后买了十来只不同板块的基，结果真的就是一顿操作猛如虎，，，一看收益两块五 现在也慢慢集中定投几只，选信得过的经理，也不再过多去在意每天行情变动，虽然还是小白一枚哈哈哈，投资理财，学无止境
YANG BIN2021-04-27 13:24:26
重仓500ETF这种算不算重仓呢？ 买500只股票自建ETF算不算重仓500ETF？
作者
哈，这是个很好的例子： A：自己买 500 只股票自建 ETF，这其实算是集中投资，集中到一类策略上（虽然我不太明白这么折腾的意义 ??）； B：每样股票都想来点，买来买去到了 500 只，这就是极度分散。 分散和集中其实是个结果，关键是我们得知道自己在做什么
Kay2021-04-27 13:21:34
彼得林奇就是偏分散的大佬，例子其实很好找，关键还是得适合自己。
作者
彼得林奇的持股方法正常人没法学，光是每天「亲自」拜访 3～4 家公司就已经能逼疯很多人了。 所以段永平才会调侃，跟着彼得林奇学分散，往往只能学到彼得林奇白头发的部分……
超超:)2021-04-27 13:10:13
《段永平投资逻辑》我也经常读，段永平说学彼得林奇分散投资，只能学到白头发的部分
作者
哈哈哈哈，那段我也看了。 段永平讲到的职业生涯续航能力确实挺值得关注的，彼得林奇的方法——疯狂看公司，没有个人生活——续航能力不好，所以干了 10 年就不得不退休了。但复利往往是后面才是赚大钱，这挺值得反思的（但我还是很喜欢彼得林奇的分析思路，可能因为是我读的第一本投资书吧
Snail2021-04-27 13:14:17
想问下，我的理解是长赢虽然是投的指数基金，但是也是有很多品种。这个应该算为分散是吗？
作者
对于我们来讲，要思考的其实不是长赢的方法有没有分散，而是我们自己的持仓。是除了长赢以外还同时跟了很多同类组合，还是从里面挑选自己最理解的那个重仓持有。
索亚2021-04-27 13:32:57
但”懂”是一个非常高的标准，大部分投资者的风险来自误以为自己懂了。
作者
所以 90% 的投资者才不赚钱呀，不是正好很合理 ??
陈·韡（这个字念伟）2021-04-27 13:18:20
不懂不做真的是血的教训。盲目投资，跟风投资比不投资死的还惨，因为输赢都不能自己掌控，就是赌博而已。
作者
跟风投资我也亏过不少钱 [苦涩] 常常只有两个结局，要么没赚到大钱，涨一点就先跑了；要么狠狠亏一大笔……
瓜瓜-21点关机2021-04-27 13:12:21
绑住一只手的拳击手撂倒小朋友也是绰绰有余的 ——这句话说的太对了。基金狂跌的时候，总有人跳出来说，基本面、大势、政策方向等等。难道基金经理们不知道这些公开信息？难道基金经理们决策比我们自己还差？现在基金有点起色，是不是又有别的说法[捂脸][捂脸][捂脸]
郑小2021-04-27 14:21:17
真的不能太分散，买了一堆ETF，老公一直说你这个买法还不如买沪深300，结果证明真的没跑过沪深300……即使分散投资，也要适当分散
五月雨丸子2021-04-27 14:24:45
总之就是不能胡乱分散也不能胡乱重仓。重点不是分散还是重仓而是“胡乱”[耶]
gongmin2021-04-27 14:58:58
文章很应景，刚刚清了蛋卷之前的策略斗牛二八轮动，是时候做点减法了
法棍少女2021-04-27 13:52:43
集中看也大，也大的文字是我能看【懂】的部分[偷笑][旺柴]
修锦2021-04-27 13:45:13
投资中真正的风险在于你不懂却还做了，太过分散恰恰是上述问题的反映。赞 2